“反内卷”助力，关注化工龙头ETF（516220）投资机会

长江证券指出，以史为鉴，化工“反内卷”或有两条落地路径，实现的方式，或者依靠市场驱动，或者依靠政策性驱动，或者二者兼而有之。历史上，尽管官方较少提及“反内卷”，但化工部分子行业通过多种方式，一定程度上实现了供给优化，价格上行，类似于反内卷。

如何把握市场驱动的奇点？答案是跟踪景气分位。

产能出清的关键在于漫长的底部让企业对未来盈利失去信心，彻底关停，行业因此实现供给收缩，质量优化。如果企业仍有希望，仍在坚持，往往会宁愿亏损现金流，也不出清产能。通过跟踪景气分位，确认当前景气够不够低，低迷持续的时间够不够久，往往可以在产能真正出清之前发现端倪。“反内卷”浪潮中，产能增速不高、开工率中高的产品有较高自律可能性，或盈利回升。

化工龙头ETF（516220）跟踪的是细分化工指数（000813），该指数从沪深市场中选取涉及精细化工、新材料等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映化学工业中高成长性与高技术含量板块的整体表现。指数成分股聚焦技术创新与环保特征，全面展现中国化工产业特定领域的发展态势。

没有股票账户的投资者可关注国泰中证细分化工产业主题ETF联接C（012731），国泰中证细分化工产业主题ETF联接A（012730）。

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。