业绩预亏近一个月内，云南城投（600239.SH）管理层“大换血”。
近日，云南城投公告因工作调整，崔铠申请辞去公司总经理职务，李扬申请辞去公司副总经理职务。调整过后，崔铠继续担任公司董事长、董事及董事会下设专门委员会委员职务，李扬上任公司总经理。
公告显示，崔铠和李扬同为“80后”，二人已在云南城投工作多年。7月底，云南城投原董事长孔薇然辞职，崔铠被选举为董事长，并担任公司法定代表人。此前，孔薇然已担任云南城投董事长2年有余，为公司近26年来首位女性董事长。
上述人事变动均发生在云南城投披露2025年半年度业绩预亏之后。公告显示，公司预计2025年上半年净利润为-3000万元到-4000万元，与去年同期相比，将出现亏损；扣非净利润为-2900万元到-3900万元，对比去年同期亏损有所减少。
事实上，作为云南省首家上市房企，云南城投自2019年以来持续亏损，其近年来通过资产处置、存货去化等措施试图缓解资金压力，但效果有限。与此同时，公司负债承压。截至2025年一季度末，云南城投资产负债率高达80.93%。
公司近期一系列人事变动是否与2025年上半年业绩直接相关？新管理层上任后公司经营策略是否会发生变化？对此，《中国经营报》记者致电致函云南城投方面，但截至发稿未获回应。
权力“闪电”交接
8月4日晚间，云南城投一连发布9则公告，涉及修订公司章程、取消监事会及人事任命等。
其中，云南城投董事会于近日收到崔铠递交的书面辞职报告，其申请辞去公司总经理职务。同时，公司副总经理李扬因工作调整，申请辞去公司副总经理职务。二人原定任期到期日均为2026年5月18日。提前离任后，崔铠、李扬均继续在公司任职。其中，崔铠将继续担任公司董事长，李扬被聘任为公司总经理，任期三年。
至此，由7月底开始的一轮人事变动暂告一段落，云南城投新任董事长、总经理就位。
公告显示，崔铠出生于1981年，曾任海航航空集团有限公司投资中心经理，云南祥鹏航空有限公司财务总监，海航凯撒旅游集团股份有限公司财务总监，海航文化控股集团有限公司投资总裁，云南民航投资管理有限公司投资总监。2021年，崔铠担任云南城投财务总监，并成为公司董事；2023年5月，崔铠任公司总经理；2025年7月30日，崔铠被选举为公司董事长。
李扬出生于1983年，曾任云南城投战略投资部副经理、经理、副总经理、总法律顾问兼首席合规官，云南城投海东投资开发有限公司执行董事，云南城投置地有限公司执行董事，云南中海城投房地产开发有限公司董事，云南城投物业服务有限公司执行董事。其现任云南城投总经理，还任海南天利投资发展有限公司董事长，西双版纳航空投资有限公司董事长，云泰商业管理（天津）有限公司董事。
值得注意的是，作为云南城投首位“80后”董事长，崔铠的晋升路径与公司原董事长孔薇然相似。
资料显示，孔薇然今年48岁，其于2020年12月起担任云南城投总经理，2023年5月升任董事长。加入云南城投前，孔薇然在云南省属国企云南省投资控股集团有限公司及其下属多个子公司担任要职。
孔薇然任云南城投董事长原定任期到期日为2026年5月16日，对于其提前离任的原因，云南城投方面仅披露称是“工作调整”，且表示孔薇然在公司任职期间恪尽职守、勤勉尽责，“为公司加快主业转型和规范运作作出了重要贡献”。
事实上，外界对孔薇然的辞职甚感突然，同时对新任管理组合下公司的发展前景保持高度关注。
此次除公司高管发生变动外，云南城投结合公司实际情况拟不再设置监事会、监事，由董事会审计委员会行使监事会职权，同时废止《云南城投置业股份有限公司监事会议事规则》，并对《云南城投置业股份有限公司章程》进行修订。新的公司章程中，董事会有权决定公司的发展战略和规划。公司设董事会，董事会由7名董事组成，设董事长1人，可以设置副董事长1至2名。董事长和副董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生。
扭亏路漫长
公司高层权力“闪电”交接前夕，云南城投发布2025年半年度业绩预亏公告。
报告期内，云南城投归属于母公司所有者的净利润预亏主要原因包括为加快销售回款，公司对海南龙腾湾项目部分存货采取降价促销的措施；部分商业运营项目收入有所下滑，导致亏损增加。
外界普遍将云南城投此次人事变动与上述业绩表现相挂钩。事实上，云南城投已连续亏损6年。其中2019年、2020年亏损金额达到25亿元以上。2021年1月，云南城投公告公司股票可能被实施退市风险警示，公司预计2020年度经审计的期末净资产为负值。2022年1月，云南城投公告公司股票可能被终止上市的风险提示公告。
2021年及2022年，云南城投亏损收窄到10亿元以下。2022年5月，云南城投撤销退市风险警示。2023年5月，云南城投撤销其他风险警示，公司股票顺利“摘帽”。2023年、2024年，公司亏损情况亦进一步好转。
云南城投前身为云南红河光明股份有限公司，被云南省康旅控股集团有限公司重组后于2007年11月在上交所复牌上市，公司经营范围涵盖房地产开发与经营、商品房销售、房屋租赁、基础设施建设投资、土地开发、项目投资与管理。云南城投以房地产投资与开发为主营业务，其业务区域从云南省拓展至成都、西安、杭州等城市。
近年来，云南城投基于对行业趋势的判断，着力培养“商管+物管”两大服务板块，致力转型为专业的城市综合服务商。
2024年，云南城投营收19.29亿元，其中商管及物业两项主要业务的营业收入为12.29亿元，占比63.73%；公司净利润为-4945.92万元，较2023年减亏2637.36万元。公司主营业务毛利率34.36%，受地产项目降价销售影响，较2023年下降3.91个百分点。分业务来看，除物业管理外，报告期内其余三项业务营收均出现下降，全部业务的毛利率均下滑。
云南城投方面在年报中表示，一方面，公司面临外部风险，物业管理及商业运营市场竞争愈加激烈，行业营收与利润增速趋缓。另一方面，公司面临内部风险。公司目前正处在轻资产战略转型的关键时期，物管、商管等轻资产运营业务在激烈的行业竞争中，还需不断加强自身能力建设，创新管理模式，提升市场竞争力及抗风险能力。项目历史遗留问题的化解，低效无效资产的处置，以及在战略转型过程中资源、人才队伍、管控、协调机制等，都会影响公司战略转型的达成。另外，若参股公司经营不善，将在一定程度上对公司产生负面影响。
与此同时，公司债务压力较大。截至2025年一季度末，云南城投总资产为107.51亿元，总负债为87.01亿元，净资产为20.5亿元，资产负债率达80.93%。公司以流动负债为主，截至今年3月，流动负债占比为58.11%。
近年来，云南城投开启“卖子求生”模式。公司董事会于2020年及2022年通过两次重大资产重组出售议案，合计出售23家商业资产。截至目前，仍有4家公司暂未完成工商变更登记手续，2家公司未完成股权交割。2022年至2024年，云南城投分别实现非流动性资产处置损益8.56亿元、18.41亿元、0.16亿元，债务重组损益2.39亿元、0.66亿元、0.52亿元。
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