5月19日，贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“贵州茅台”）2024年度股东大会正式召开，贵州茅台党委书记、董事长张德芹携高管集体亮相茅台会议中心。会议伊始，张德芹用“三个感谢”表达心声。张德芹表示：“工作中，无论何时何地，贵州茅台都会认真听取大家的意见建议，并落实到公司治理的具体工作中。”
股东大会是股东“回家”的日子。记者从现场了解到，今年参会的贵州茅台股东人数逾1400人。大会召开前夕，来自各地的股东已提前到达茅台国际大酒店大堂登记报到。不少股东已连续多年参加股东大会，也有不少股东携家人在酒店前标语牌处合影留念。
“很期待，从2017年开始，我几乎每年都会来现场参加股东大会。”资深的茅台投资者张先生表示，在茅台上市之初，他就全仓并持续持有茅台股票。此次参会他最为关心公司管理层有没有保持茅台的传统。“茅台的传统继承下去，是最重要的。”
现场还有一些年轻的股东。今年，他们比较关注的话题是茅台品牌年轻化。此外，国际化、茅台1935的未来发展规划等也是他们密切关注的问题。
当前白酒行业正经历深度调整。作为白酒龙头，贵州茅台如何穿越周期？又如何做好业绩增长与股东回报的平衡？
聚力推动经营发展
2024年，贵州茅台聚力推动经营发展，实现了生产质量稳中向优、市场营销稳中有进、重点项目有序推进等各项经营目标。
2024年，贵州茅台实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；归属于上市公司股东的净利润862.28亿元，同比增长15.38%，主要经济指标保持两位数增长。自2022年以来，茅台已连续三年实现营收与净利润增幅超15%。
综合考量行业形势、自身产能、市场环境以及公司长期战略布局等因素，茅台制定了2025年实现营业总收入较上年度增长9%左右的目标。过去一年，茅台在渠道端及国际化方面持续发力，并取得了显著的成就。
面对消费疲软压力，在渠道端，贵州茅台加速推进“4+6”全渠道体系建设，即通过自营和社会经销两大体系，包含“4（自营公司、i茅台、大客户、企业私域）+6（传统经销商、商超百货、社会电商、酒店餐饮、专业连锁、产业私域）”共10个渠道，构建“相互协同、相互补位、互利共赢”的渠道生态。
2025年，茅台通过“i茅台”平台优化投放策略，2025年一季度直营店投放量同比大幅增长，带动直销收入占比回升至45.89%。同时，酱香系列酒启动即时零售布局，接入抖音、美团等平台，利用5000余家终端门店作为前置仓，试图通过“线上下单、线下履约”激活终端动销。
武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对记者表示：“过去一年，茅台酱香酒增加了很多代理商，有一部分是具有团购资源优势的代理商，还有一部分是具备互联网基因的新零售代理商，公司在社会购买力有限的情况下发力更加物美价廉的贵州大曲、贵州迎宾酒等，有望带动酱香酒成为公司业绩的第二增长极。”
国际化方面，年报数据显示，贵州茅台2024年海外业务板块实现销售收入51.89亿元，不仅首次跨越50亿元大关，更以19.27%的同比增速实现显著跃升，释放出中国品牌走向世界的强劲信号。
尽管白酒行业目前面临下行压力。但贵州茅台历史上成功穿越了1988年、1998年、2008年、2013年几轮市场调整期，足以说明，贵州茅台自我调节、适应环境的能力很强。
“相信未来在家庭重要聚会，消费者重要高光时刻以及国际市场上，会看到更多茅台酒的身影，茅台酒仍然是高品位生活和高品质生活方式的重要参与者。”张德芹表示，目前，公司正在从“卖酒向卖生活方式转变”，从消费群体、消费场景、消费方式转变入手，积极打造新的营销模式。
如何穿越周期？
在股东大会上，有股东提问，“白酒深度调整周期下，公司如何穿越周期？”“价格体系的市场化改革、国际化将如何推进？”
“茅台要穿越本轮周期，首先要客观理性认识本轮周期。”贵州茅台党委副书记、董事、代总经理王莉表示，本轮周期具有“三期叠加”的核心特征。一是宏观经济周期；二是中观行业周期；三是微观茅台酒自身周期。
王莉表示，穿越周期还在于高效科学执行系列战略举措，包括近期、中期、长期举措。近期举措，是做好市场营销，维护市场稳定。中期举措，是聚焦国际化和年轻化。国际化战略重点在于“三步走”。从产品出口到产品、服务、品牌、文化的出海，再到成为一家具有国际化价值创造能力的公司。路径是构建文化表达、产品、渠道、价格、合规、政策“六大体系”。具体的落地则在于细分国际市场，精准施策。今年一季度国际市场业绩表现突出，特别是在东南亚市场。
王莉介绍，长期举措则是构建更有韧性的生态系统。这里的“长期”是面向未来的“长期”，也是立足当下的“长期主义”。让茅台生态系统更有韧性，重点在于深入理解与认识利益相关方，从要求相关方到高度重视相关方感知，从割裂看待到系统平衡各利益相关方间要求，从而能以“酿造高品质生活”的使命凝聚团结各相关方，持续构建一个利益共享、情感共连、价值共创的生态系统。
针对股东关心的价格体系调整相关问题，王莉表示，贵州茅台酒是消费品，价格的形成一定会遵循市场规律，价格也是它最为核心的要素。“价格的调整需要考虑多种因素，重点要考虑市场环境、公司对渠道终端体系的掌控能力、生态系统里各相关方的诉求，价格调整并不是一个简单的问题。”
王莉称，公司会通盘考虑整个贵州茅台酒的价格体系，确保茅台酒的金字塔产品结构和价格体系的稳固。其中不仅涉及大单品53度500毫升的飞天茅台，还有一同组成金字塔的其他产品。
对于现场股东关注的回购等市值管理问题，贵州茅台副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰表示，价值创造是市值管理的根基，所以抓好生产经营是茅台的第一要务，持续强化价值创造能力，同时稳定投资者的预期，降低不确定性，并积极构建市值管理体系，合理运用市值管理工具。
还未登录
