在全球黄金价格持续攀升的背景下，黄金市场的数字化转型正在提速。
近日，外媒报道，世界黄金协会（WGC）正计划明年试点一种数字黄金形式，此举可能通过创建一种新的黄金交易、结算和抵押方式，彻底改变规模高达9000亿美元的伦敦实物黄金市场的生态。这种新形式将首次实现在黄金生态系统内以数字方式流转黄金，将其用作抵押品。
中国有色金属工业协会金银分会副秘书长、山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧在接受《中国经营报》记者采访时指出，数字黄金的出现，是以数字技术为纽带，对黄金市场进行重塑和扩容，有助于市场功能进一步丰富和完善。
梁永慧强调，数字黄金并非取代实物黄金，而是与之形成“互补共生”的关系：实物黄金依旧承担“长期避险、战略储备”的核心功能，而数字黄金则满足“便捷投资、场景拓展”的需求，共同推动黄金市场在现代金融体系中发挥更重要的作用。
什么是数字黄金？
世界黄金协会首席执行官泰达维（David Tait）指出，世界黄金协会已与伦敦金银市场协会（LBMA）展开合作，共同开发并推行一套国际金条诚信体系，即“金条诚信”计划（GBI）。该计划将所有合规黄金纳入区块链数据库，买家可清晰看到其所投资的金条或金币，并在未来追溯到原料开采、冶炼及流转环节。除此之外，世界黄金协会还在全力推进“上游数字黄金”“标准黄金单位”（SGU）以及黄金在巴塞尔协议框架下重新归类为一级优质流动性资产（HQLA）三大举措，以确保黄金在未来金融市场中保持相关性与影响力。
中信证券大类资产配置首席分析师余经纬告诉记者，数字黄金（DigitalGold）是由世界黄金协会推出的一种基于法律创新和技术中性架构的新型黄金持有与交易模式，核心是PooledGoldInterests（PGI，黄金池权益）。其主要目的在于降低实物黄金市场参与门槛，以及增强黄金在金融市场的功能性，使其可用作抵押品。
余经纬进一步表示，现有的实物黄金市场，如伦敦黄金市场主要存在两种交易的标的：已分配黄金（allocatedgold）和未分配黄金（unallocatedgold），其中已分配黄金是指有具体编号的某块或某些黄金，对其所有权进行直接交易。但这样的交易成本较高，市场深度不够。而未分配黄金则是对账户中特定数量的不指定黄金提出的索取权。这种交易成本更低，交易量更大，但有来自交易对手的信用风险。而世界黄金协会的数字黄金则是希望创建第三种交易方式，来兼顾两者的优势。
梁永慧认为，从本质上看，数字黄金与实物黄金最大的差别在于形态和持有方式。数字黄金是一种基于金融平台或区块链的“黄金权益凭证”，投资者持有的是对应克重的所有权证明，而不是实物本身。实物黄金则是金条、金币或首饰，投资者直接拥有对实物的控制权。
“在交易便捷性和流动性方面，数字黄金优势明显，投资者可以随时在平台上完成交易，而实物黄金买卖相对烦琐。数字黄金持有成本较低，不需仓储和保险，但安全性依赖于平台与技术；实物黄金则需要额外的存储与运输费用，却不存在平台风险。”梁永慧表示。
“如果为黄金挖掘出更加便捷的货币属性，其流动性的扩张自然也将对黄金市场形成重大利好。但一个新的市场建设和被接纳并非易事。”余经纬指出，未来，PGI能否如上述远景得到极大发展，并极大扩展黄金的抵押品作用和支付作用，一方面需要看主要的金融基础设施机构是否愿意投入足够多的资源搭建这一市场，也要看不同经济区的监管部门是否接受这样一类新兴的标准抵押品。
重塑定价逻辑
“数字黄金的推出，有可能推动黄金市场规模的进一步增长，并在边际上支撑黄金价格上行。”余经纬指出，这意味着黄金将不仅是“价值储藏手段”，更能够成为“流动性工具”。如果PGI在清算所、交易对手方、金融基础设施中得到广泛接受，黄金的金融使用率将显著提升。金融机构在进行衍生品交易、跨境融资、回购协议或保证金管理时，将能够以PGI进行抵押，从而提升黄金的需求弹性。
梁永慧表示，黄金被巴塞尔协议重新归类为一级优质流动性资产（HQLA），核心意义在于打破了“黄金仅为商品或避险工具”的传统定位，将其正式纳入全球银行体系的“核心流动性储备池”，这一调整对银行经营、黄金市场格局及全球金融稳定均产生了深远影响。
梁永慧说，在数字黄金出现前，黄金的核心功能集中在“避险保值”与“资产配置”，而数字黄金依托数字化技术，将其延伸至支付、结算、跨境转账等功能性场景，例如部分跨境电商平台支持用户用数字黄金直接支付货款，避免汇率波动带来的损失；基于区块链的数字黄金代币可实现“点对点”跨境转账，提高转账效率，降低转账成本。黄金应用场景的拓展继续强化了黄金的“货币属性”，还使其从“静态储备资产”转变为“可流转的动态资产”，进一步提升黄金在现代金融体系中的价值。
对于个人投资者而言，数字黄金也能解决多重问题。梁永慧分析，实物黄金市场存在诸多监管空白，例如个人间的私下黄金交易缺乏身份核验与资金追踪，可能涉及洗钱、走私等违法活动；部分非正规机构发行的“黄金理财产品”存在“虚假储备”“挪用资金”等风险。数字黄金因其依托金融平台或区块链技术，天然具备“可追溯、可监管”的特性，也倒逼监管部门出台更完善的规则，明确其发行、交易、托管、应用的合规标准。这种监管体系的完善，不仅保护了投资者的合法权益，还淘汰了市场中的“不合规主体”，为黄金市场的长期健康发展奠定了基础。
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