美股三大指数当地时间周五(9月5日）收盘全线下跌，盘初均创出历史新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌220.43点，收于45400.86点，跌幅为0.48%；标准普尔500种股票指数下跌20.58点，收于6481.5点，跌幅为0.32%；纳斯达克综合指数下跌7.3点，收于21700.39点，跌幅为0.03%。本周，道指累跌0.32%，纳斯达克综合指数累涨1.14%，标普累涨0.33%。
非农远逊于预期
美东时间周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月就业增长超预期放缓，这使得交易员加大了对美联储将从本月开始快速连续降息的押注。
具体来看，美国8月季调后非农就业人口录得2.2万人，远低于市场预期的7.5万人，前值由7.3万人修正为7.9万人。
此外，美国8月失业率录得4.3%，符合市场预期，连续第四个月抬升，为2021年10月以来新高。
市场普遍预计，美联储将在9月17日的政策会议上宣布降息25个基点。美联储主席鲍威尔及其同僚近来不断强调对就业放缓的担忧，尽管裁员水平仍相对稳定。同时，政策制定者亦担心特朗普的关税政策可能重新推高通胀，最新数据表明物价正呈现缓慢而持续的上升。
芝商所的Fed watch指标显示，期货市场交易员将美联储降息25个基点的预期提高至100%，甚至进一步认为降息50个基点的可能接近10%。
惠誉评级美国经济研究主管Olu Sonola评论称：“就业市场的疲软迹象更加明显，风险正在加剧，这份就业报告基本锁定了本月25个基点的降息。制造业岗位已连续四个月减少，而其中关税的不确定性显然是重要原因。”
摩根士丹利旗下E-Trade交易与投资董事总经理Chris Larkin表示：非农就业报告将成为决定性因素，但本周迄今已公布的数据证实劳动力市场正在放缓。短期而言，市场可能欢迎这些数据，因为它应会提高美联储降息的可能性。
巴克莱经济学家调整了对美联储政策的预测，如今预计美联储将在今年剩余的9月、10月和12月三次会议上分别降息25个基点。此前，他们预计美联储只会在9月和12月降息。
Marc Giannoni等巴克莱经济学家在一份报告中表示，“我们预计联邦公开市场委员会将看到就业方面的下行风险进一步加剧。”
该银行仍预计2026年3月和6月将再分别降息25个基点。巴克莱还表示，美联储将在9月会议上更新的季度经济预测摘要“可能会揭示其反应函数自6月以来出现尴尬的变化”。
02
大鸽派古尔比斯：还得考虑通胀数据
而普遍被外界认为持鸽派立场的加哥联邦储备银行行长古尔比斯( Goolsbee)表示，他仍未决定在美联储9月16日至17日的会议上将支持何种利率行动，并提及下周将公布的通胀数据。
古尔比斯周五接受采访时表示。“我想获得更多信息。目前我还没有做出决定，我们也得考虑通胀因素。”
古尔比斯说,“通胀数据越温和，我就会越放心地仅关注劳动力市场，但在最近的通胀报告中，服务业通胀也出现了上升，所以我认为我们要确保这只是暂时现象，而不是一个更加不祥的指标。”
古尔比斯提到裁员和职位空缺率等指标，称这些数据显示出“相当稳定的充分就业”，尽管周五报告中的就业增长“确实”低于维持失业率稳定所需的水平。
美国劳工统计局将于9月11日公布8月消费者价格报告。
03
金价再创历史新高
黄金价格也再次大涨，COMEX黄金期货隔夜收涨近1%，最高报3655.5美元/盎司，再创历史新高。
分析人士同时指出，美联储的独立性受到威胁也是决定黄金走势的关键因素。近期，美国总统特朗普试图解雇美联储理事库克，并多次施压央行加快降息，这一问题再度引发市场关注。
针对这一主题，高盛集团分析师本周在一份报告中写道，如果美联储的独立性受到损害，投资者将会把一小部分美国国债换成黄金，金价到时可能会上涨至每盎司近5000美元。
在新高之后，一些投资者在社交媒体上开始嘲讽花旗看空黄金的报告，也反映了市场的热度，该行6月份预计黄金价格将在2026年下半年前回落至2500-2700美元/盎司。
不过实际上，到了上个月，花旗调整了对黄金的看跌预测，即由于美国经济恶化及关税可能推高通胀，金价短线有望升至纪录高位。具体来说，该行分析师预计未来三个月金价料位于每盎司3300美元至3600美元。
04
贝森特首提“适度长期利率”
美国财政部长贝森题再度公开“敲打”美联储。周五，在刊发在《华尔街日报》的署名文章中，贝森特措辞严厉地将美联储后金融危机时代的政策形容为一场危险的“功能增益”实验。
贝森特表示，美联储的独立性来自公众信任。央行必须重新承诺维护美国人民的信心。为了保障自身的未来和美国经济的稳定，美联储必须重新确立自身的信誉，作为一家独立机构，专注于其法定使命：最大就业、稳定物价和适度的长期利率。
尤为引人注目的是，这是贝森特首次将“适度的长期利率”与最大就业、稳定物价并列，作为美联储重建信誉必须关注的三大法定职责。在传统认知中，长期利率更多由市场力量决定，财政部长的这一“点名”被市场视为极不寻常的信号。
它暗示着，在特朗普政府的政策议程中，压低长期融资成本（尤其是与房贷利率挂钩的国债收益率）已成为一项优先任务。
中金公司在标题为《贝森特：美联储要有人民性》的快评中指出，这番讲话结合此前有关应对“国家住房紧急状态”的言论，可能是在为重启扩表、QE乃至收益率曲线控制（YCC）等金融抑制政策铺路。
据中金公司发布的宏观点评，贝森题此次发声，叠加白宫官员进驻美联储成为理事的先例，标志着行政部门对货币政策的影响力正在显著增强。其中，“适度的长期利率”这一新提法被认为是解开未来政策走向的关键。它与特朗普政府此前多次提及要降低30年期抵押贷款利率的表态遥相呼应，而后者的走势与十年期美国国债收益率密切相关。
因此，中金认为，这可能是为新一轮金融抑制政策（如重启QE或实施YCC）打开大门。这类政策旨在人为压低利率，其直接后果将是美元走弱。在此背景下，分析师预计，黄金、白银、铜等资产以及中国A股与港股市场，可能成为潜在受益者。
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