新华财经上海8月29日电半年报数据显示，2025年上半年，中国太保实现营业收入2004.96亿元，同比增长3%；归母净利润为278.85亿元，同比增长11%。
截至8月29日收盘，中国太保A股股价突破40元／股，年内累计上涨22%，市值超过3800亿元。在8月29日召开的2025年中期业绩会上，中国太保管理层就下一步经营计划、投资资产配置计划等回应市场关切。
寿险核心经营指标向好
寿险作为太保集团的核心业务板块，其净利润占比超过7成。上半年，中国太保寿险的核心经营指标继续向好。从衡量未来保单盈利能力的新业务价值看，上半年，中国太保新业务价值达95.44亿元，同比增长32.3%。
新业务价值增长背后，是寿险改革的成效显现。中国太保总裁赵永刚指出，上半年银保渠道价值大幅增长，价值贡献稳步提升。2025年上半年，银保渠道新业务价值大幅上涨156.1%。“我们坚持价值银保的主线，探索渠道融合的新模式。上半年来看，银保渠道的保费增速和价值增长都实现了突破。”
财报显示，中国太保个险和银保渠道对新业务价值贡献占比分别达到60%和37.8%，结构更加合理。上半年，银保渠道实现规模保费416.60亿元，同比增长82.6%。
今年以来，随着市场环境变化，银保渠道的重要性进一步凸显。赵永刚表示，中国太保寿险明确了“2+N”的渠道建设发展策略，通过多元渠道布局，包括个险、银保、团政、互联网等，丰富利润贡献来源，提升价值创造能力。这其中，个险和银保成为公司价值来源的核心支柱。
谈及个险代理人渠道，赵永刚表示，突出把握营销队伍建设这一根本，中国太保积极打造职业化、专业化的代理人队伍。今年以来，队伍的核心指标持续向好。截至6月末，代理人数量约18.6万人，其中13个月和25个月的留存率都得到了整体提升。
值得关注点是，中国太保的“大康养”战略实施成效开始显现。中国太保副总裁马欣表示，在机构养老领域，随着越来越多的太保家园建成并投入运营，养老服务与保险主业双向赋能的路径进一步清晰。他举例，中国太保在南京的养老社区聚焦康养需求，开业18个月就实现满住，入住率越高，越能与保险营销形成良性互动。客户参观南京养老社区，上半年实现长险转换保单超过1500件，对高端客户的发展形成了明显的带动作用。
“我们相信大康养服务生态将助力太保集团从保单经营向客户经营的升级。”马欣说。
新能源车险已实现盈利
上半年，中国太保的新能源车险原保险保费收入105.96亿元，占车险保费比例从去年同期的14.1%上升至19.8%。新能源车险服务车辆数超过536万，且已实现盈利。
中国太保副总裁俞斌表示：“总体经营情况还是比较好的，新能源车险已经进入盈利空间，家用车综合成本相对比较理想，商用车的综合成本还是超过100%。当然新能源车和传统燃油车，在年度之间的综合成本走势可能会有点不一样，下半年综合成本率一定程度上还是存在往上走的压力。”
在俞斌看来，新能源车险的经营是比较复杂的问题，综合成本高有多方面原因。首先是品牌和保有量。全国保有量1万台以上的新能源车型有301款，其中99款的赔付率超过100%。第二，新能源车零配件的一体化压铸造成修复难度比较高，电池占整个车架的比例接近50%，装在底盘附近容易受损。第三，客群比较年轻，此外驾驶习惯存在适应性，第一年成本相对会高一点。当然，还有车辆使用性质问题。
俞斌分享道，“前几年开始，我们强化和主机厂的生态合作，目前大约有6个品牌是全面强化合作的，它们占我们新能源家用车的保费比重近50%，这部分的综合成本率相对比较理想，而且我们的市场份额也相对比较高，在这6家中达到17%，远高于我们车险在整体市场上的份额。”
此外，俞斌表示，中国太保也利用大数据分析优化风险控制。他表示，从统计分析上看，新能源车险在大中城市的赔付成本比较高，主要还是有很多客户改变了新能源车的使用性质，去做了网约车。
“我们对未来整个新能源车的发展趋势很有信心，也不会去设置新能源车险比重的上限。”俞斌说。
国内权益资产具备中长期投资价值
截至2025年6月末，中国太保集团管理资产规模达3.77万亿元，较2024年末增长6.5%。其中，投资资产为2.92万亿元，较上年末增长7%。
“近10年来，中国太保的平均投资收益率为4.7%，我们对今年的投资收益率保持良好表现充满信心。”中国太保副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡表示，随着政策红利的持续释放，加上经济转型动能的稳步积蓄，国内的权益资产具备中长期的配置价值。短期内，宏观经济变量发生了一些边际性的变化，又叠加了市场情绪的快速切换，使得保险资金在权益投资领域面临更大的机会。
在固定收益投资方面，苏罡认为，短期看利率水平基本企稳，长期看依旧存在下行空间，这必然会导致优质资产的供给相对不足。对此，中国太保持续加大长期利率债的配置，合理延展固定收益资产的久期，同时也加大创新型优质资产的布局，包括ABS、REITs等。另一方面，稳步增加公开市场的权益资产以及未上市股权等另类资产配置。
苏罡表示，中国太保的权益资产配置一直坚持以股息价值策略为核心，并且结合市场变化，不断优化权益投资组合的结构。“公司将积极拓展投资品种和渠道，目前已经持续推进包括私募证券投资基金、黄金等新业务试点，这将进一步提升公司保险资金运用质量。”
赵永刚表示，中国保险业正处于高质量发展的战略机遇期。中国太保已完成了2024年度的现金分红，每股年度股利1.08元，高于同期营运利润的增速。未来将继续坚持专业稳健经营，积极与全体股东分享公司的发展成果。
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