土耳其央行日前表示，该行将维持2025年底通胀预期在24%不变，本次通胀预测被设定为“中期目标”，“除非出现重大突发情况，否则目标不会调整”。
数据显示，土耳其年度通胀率已在7月降至33.5%，为2021年11月以来最低水平，较去年5月75.5%的峰值大幅回落。
“过去央行将中期目标当作预测，但由于通胀高度不确定，不得不频繁修订。”土央行行长卡拉汗表示，“未来将把两者区分开。”
货币紧缩立场将延续
土央行今年7月重启降息，将基准利率下调300个基点至43%。自2023年以来，该利率一直维持在40%以上。土央行最新市场参与者调查显示，年底政策利率或降至36.2%。
“但在真正实现价格稳定前，土央行将继续维持紧缩立场。”卡拉汗表示，紧缩政策已逐步缓解通胀压力，国内需求持续放缓，需求走弱带来的通缩效应正在增强。今年一季度私人消费增速明显减弱，对整体经济增长的贡献较紧缩前期显著下降。
与此同时，净出口对经济活动的作用趋于平衡。初步数据显示，土耳其7月外贸平衡改善，有助于维持经常账户赤字的温和水平。
“第二季度经常账户赤字占国内生产总值的比重约为1.3%。”卡拉汗说，预计2025年全年该比例将保持在长期均值以下，但能源价格和全球贸易政策仍是潜在风险。
服务业通胀仍是主要掣肘
土央行表示，全球贸易政策的不确定性仍然存在，近年来引入的行业性关税仍在实施，地缘政治风险也持续拖累全球经济前景。
尽管增长预期较年初有所改善，但仍低于此前水平。2025年第一季度土耳其经济同比增长2%，低于上一季度的3%。
此外，从过去几个月的数据来看，4月和7月核心通胀指标的阶段性上升主要源于服务行业的定期价格调整。
分析认为，目前土耳其的通胀路径仍受到服务业持续压力的负面影响，尤其是房租、酒店、咖啡馆和餐饮等类别。但随着通胀预期下降、服务业价格趋缓，预计今年下半年通胀走势将持续下行。
真实通胀水平可能被低估
国际货币基金组织在此前发布的《世界经济展望》报告中指出，土耳其通胀率仍处于高位，尽管有所回落，但面临的风险仍然存在。报告强调，通胀的持续高位可能对经济增长和金融稳定构成挑战。
一些市场分析人士认为，当前通胀回落主要源于基数效应、内需走弱与汇率稳定等短期因素，结构性压力仍未根除。尤其是在工资调整、补贴政策及供需失衡等多重因素影响下，关键领域核心价格缺乏下行动力。
土耳其经济学家居尔代姆·阿塔拜表示，当前整体通胀水平仍为全球均值的7至8倍，年底前通胀下行或面临一定粘性。分析指出，未来政策制定需在控制通胀、稳定汇率的同时，兼顾结构调整、资本流动与政治不确定性等挑战。
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