营增利降股价反涨20%！名创优品的“原创IP野心”与股价狂欢

业绩会上，名创优品CEO叶国富兴奋地说，“看了泡泡玛特（09992）发布会，这让我很兴奋，一方面我看到消费者在购买潮玩，其次我看到资本市场也在为潮玩买单。”

8月21日，名创优品（09896/MNSO）发布中期业绩公告，总收入为93.9亿元，同比增长21.1%；毛利率提升至44.3%，归母净利润却同比缩水22.6%至9.1亿元。

营增利降的情况下，隔日公司的股价却拉升超20个百分点。在叶国富开完业绩会之后，8月21日收盘，名创优品报47.1港元，涨幅20.58%。

野心家叶国富：做全世界的IP设计公司

名创优品的利润并没有报表中那么糟糕，主要还是2024年重仓永辉超市的“小尾巴”拖累，更能反映主业利润的经调整利润（扣除收购永辉超市银行贷款支付利息及永辉超市业绩拖累等）实现12.8亿元，名创优品利润实际与上年同期相比略微增长。

在一年以前，叶国富都是深耕于IP授权：2024年IP授权费用4.2亿元，2023年只有1.8亿元，公司并未透露是否有IP原创设计费用。业绩会上，叶国富表示，名创优品未来将以“国际IP+自有IP”两条腿走路，实现双IP并行驱动发展。

在此之前，叶国富并没入局原创IP，因为单靠每年只要花费数亿元IP授权费，二次元们便争相购买超百亿元印上IP图案的商品。名创优品既是IP拥有方的“金主”，又是IP爱好者的天使，“躺着赚钱”的IP授权生意，带动名创优品的营收每年以非常可观的速度增长。

叶国富很快就被“友商”泡泡玛特打醒了：IP产品是花朵，但“原创IP”是花朵生存的根茎。《财中社》将名创优品和泡泡玛特的收入做了对比之后发现，2024年，名创优品以170亿收入远超130亿元的泡泡玛特，但名创优品更注重日常百货，故而毛利率只有45%，低于泡泡玛特的67%，所以名创优品27.2亿元的经调整利