8月22日晚间，江波龙（301308）披露2025半年度业绩报告。公司上半年实现营业总收入101.96亿元，同比增长12.80%；扣非归母净利润0.32亿元。公司在多个业务领域持续取得突破，第二季度实现营收59.39亿元，环比增长39.53%，单季度营收创历史新高；实现扣非归母净利润2.34亿元，环比增长215.94%，二季度收入与利润环比均呈现大幅改善趋势。
分板块来看，报告期内江波龙企业级存储实现营收6.93亿元，同比增长138.66%。；海外市场方面，Zilia实现销售收入13.88亿元，同比增长40.01%；Lexar在以往高增长的基础上，上半年全球销售收入达到21.45亿元，同比增长31.61%，公司全球品牌影响力持续提升。
行业景气度叠加技术突破业绩高增动能明确
今年以来，全球半导体增长延续乐观走势，AI驱动内存升级浪潮、原厂保利润及战略性部分退出DDR4业务的供应策略、以及下游长尾刚性需求等多重因素，推动半导体行业景气度持续提升。同时，政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产化替代持续推进。
行业景气度持续回升的背景下，江波龙持续向综合型半导体存储品牌企业转型，聚焦于半导体存储应用产品的全链条能力建设，形成存储芯片设计、主控芯片设计及固件算法开发、封装测试等核心能力。
在存储器基础上，江波龙进一步将主营业务拓展至主控芯片设计、存储芯片设计等集成电路设计领域，实现了更全面的市场布局和更深度的产业链协同。
在企业级存储领域，江波龙现是国内少数具备“eSSD+RDIMM”产品设计、组合以及规模供应能力的企业，推出了多款 eSSD、DDR4 RDIMM 和DDR5 RDIMM企业级存储产品。江波龙持续突破，现已推出最大容量为256GB的DDR5 MRDIMM产品，企业级DDR5内存条涵盖从32GB至256GB主流全容量系列，完成了AMD Threadripper PRO 9000WX系列兼容性认证。报告期内，公司企业级产品已导入头部互联网企业的供应链体系中，并持续深化与多个领域知名客户的合作，将为公司业绩提升带来积极作用。据IDC调研报告，2024年中国企业级SATA SSD总容量排名中，江波龙位列第三，彰显公司企业级存储业务在市场中的适应能力及竞争优势。
值得注意的是，AI成为多数半导体企业上半年业绩增长的重要原因。江波龙紧跟市场需求，围绕AI PC、AI服务器等应用场景推出了多款重磅新品，在已规模化的eSSD与RIDMM产品组合基础上，进一步成功点亮SOCAMM产品，结合MRDIMM、CXL2.0等内存拓展模块构建了全面的企业级产品体系。
此外，江波龙前瞻性地布局了QLC存储解决方案，结合自研eMMC主控芯片与固件技术，于2024年率先实现QLC eMMC产品的量产出货，是全球极少数具备QLC eMMC量产能力的企业。目前，该产品已成功应用于Realme、ZTE、荣耀、MOTO等知名品牌的多款终端产品，为公司巩固eMMC市场的领先地位注入了新的增长动能。公司还进一步开发了eMMC Ultra产品，成功突破eMMC性能瓶颈，为AI手机、XR设备等提供了高能效存储方案。
针对端侧AI轻薄化需求，江波龙与行业头部厂商保持着紧密沟通，积极响应智能穿戴设备多元化发展的趋势，并推出了如0.6mm（max）超薄ePOP4x、7.2mm×7.2mm超小尺寸eMMC等行业领先的存储产品，有效解决了AI穿戴轻薄高性能矛盾，目前已应用于阿里、XREAL、小天才、佳明（Garmin）等国际国内一线厂商的智能眼镜、智能手表当中，助力公司抢占智能穿戴领域的AI增量市场。
创新商业模式落地构筑“技术+制造+品牌”全链路价值
AI的快速普及和技术迭代正在改变行业趋势，应用端的同质化与产品设计瓶颈已成为行业难题。这促使存储产业加速转型升级，以满足市场对独特性、定制化存储的需求。为此，江波龙打造了开放的商业模式，首创提出TCM（技术合约制造）和PTM（产品技术制造）商业模式，向合作客户开放核心能力，引领存储商业新模式。
其中，TCM以最短信息和供应链路径连接原厂和Tier1客户，实现透明化交易、稳定供应和库存优化，实现多方共赢。PTM则以存储Foundry形态提供从芯片设计、固件硬件到封装测试制造的全栈定制，有效解决了行业同质化产品和创新瓶颈问题；目前，该模式已覆盖汽车、服务器、工业、手机、穿戴等多个行业数十家主要客户，合作成果逐季落地。
支撑这一开放生态的，是江波龙“自研主控+高端封测+全球制造”的三位一体布局。截至2025年7月底，公司应用于eMMC、SD卡、高端U盘（含车载U盘）的主控芯片累计实现超过8000万颗的批量部署，高效率满足高端产品领域的客户需求。子公司元成苏州作为高端封测制造基地，为国内外Tier1品牌客户提供增值定制服务，并拥有工业和车规存储专用产线。巴西Zilia于2024年启动了江波龙存储产线，拓展了SSD、UFS、DDR5等领域的中高端产品方案，助力形成灵活高效、成本优化且能够满足多样化定制需求的全球存储制造供应链网络。
在全球化品牌渠道上，江波龙旗下高端消费类品牌Lexar构建了覆盖全球六大洲60多个国家和地区的完整渠道覆盖，实现了市场的快速扩张，全球营收由2019年的8.64亿元，增长至2024年的35.25亿元，年复合增长率达32.48%。2025年延续高速增长趋势，Lexar上半年收入同比增长31.61%，持续推出包括NFC加密移动固态硬盘、ES5磁吸移动固态硬盘、PLAY PRO microSDXC Express存储卡、Blue microSDXC UHSI存储卡等在内多款移动存储旗舰产品，提升在全球消费市场的影响力，为全球化战略落地提供有力印证。
业内人士指出，科技板块中，具备核心技术突破与场景落地能力的企业，将持续受益于国产化替代深化与全球产业链重构，尤其是在半导体、AI应用等领域，技术溢价仍有释放空间。展望三季度，存储板块预估存储器合约价涨幅持续，中高端产品及AI应用持续推进，将为江波龙季度业绩环比上扬再添确定性。
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