8月22日晚间，江苏国泰（002091）发布多则公告在资本市场掀起轩然大波。这家总市值仅124亿元的上市公司宣布，拟使用不超过120亿元（含120 亿元）的闲置自有资金进行委托理财，同时计划以不超过18.306亿元（含）闲置自有资金开展证券投资，两项合计金额高达138.3亿元，超过公司当前总市值11%。
值得注意的是，江苏国泰宣布终止总投资15.38亿元的年产40万吨锂离子电池电解液项目。
一边大手笔理财投资，一边终止锂电项目，江苏国泰的“闲钱”操作方式，引发了市场和投资者广泛关注和热议。有投资者表示质疑：“账上138亿闲钱，不搞扩张不并购，偏要炒股理财当股神？” “为何不回购？”
超市值理财引质疑，营收150亿元项目终止
江苏国泰公告显示，其委托理财范围包括但不限于结构性存款、收益凭证、大额存单、国债逆回购等，单笔理财产品期限最长不超过36个月。在上述额度内，资金可以滚动使用，且任意时点进行委托理财的总金额（含前述投资的收益进行再投资的相关金额）不超过人民币120亿元。
江苏国泰也在公告中表示，尽管公司购买安全性高、流动性好的中低风险理财产品，且在购买前都经过严格的评估和审核，但金融市场受宏观经济的影响较大，不排除收益将受到市场波动的影响。同时，公司提到证券市场风险、流动性风险、操作风险和法律风险，敬请投资者注意投资风险，理性投资。
与巨额理财计划形成鲜明对比的是公司在投资上的退缩。
据公告披露，公司下属公司宁德国泰华荣新材料有限公司拟终止投资建设年产40万吨锂离子电池电解液项目，该项目尚未正式投入建设，目前正在与政府积极协调土地的后续工作。
据悉，终止的电解液项目曾被江苏国泰寄予厚望：原计划建成后年均销售收入可达150.8亿元、净利润约7.9亿元。如今，却因“土地未交付”和“行业环境变化”戛然而止。公司解释称，锂离子电池材料领域产能扩张过快导致价格下行，项目投资回报率大幅下降。
但这一理由难以令人信服。就在一年前，公司还高调宣称该项目将完善新能源材料产业链布局，并带动公司整体效率提升，有助于抢占市场份额、提高综合竞争力。
值得一提的是，近年来江苏国泰频繁炒股理财，收益却并不理想。
2024年8月24日，江苏国泰公告称，公司及下属子公司拟使用不超过115亿元（含115亿元）的闲置自有资金进行委托理财。
2023年8月25日，江苏国泰董事会审议通过议案，同意公司及合并报表范围内子公司使用闲置自有资金开展证券投资，投资总额不超过10亿元（含）。
其财报显示，2023年、2024年及2025年上半年，江苏国泰证券投资计入权益的累计公允价值变动分别为-6045.51万元、-6927.04万元及-7195.60万元。
盈利能力承压，主营业务增长乏力
江苏国泰同日披露了2025年半年报，营业收入186.3亿元，同比增长 5.46%；归母净利润5.45亿元，同比增长10.85%；毛利率15.53%，同比微升0.31个百分点。但公司扣非归母净利润增速仅2.05%，显著落后于净利润增速，显示非经常性收益对利润贡献加大。
拉长时间，从近年财务数据来看，2023年和2024年公司归母净利润分别为16.04元、11.06亿元，同比下降6.95%、31.06%；毛利率从2023 年的16.83%降至14.90%。尽管2025年上半年毛利率略有回升，但净利率仅4.94%，较2024年全年提升有限。券商研报指出，公司化工新能源业务2024年营收同比锐减43.5%，营收占比从11.3%萎缩至5.4%，毛利贡献占比仅7.1%。
此外，公司的现金流状况也不容乐观。2022年以来，公司经营活动产生的现金流量净额持续下滑，从36.57亿元降至2024年的16.87亿元，已遭腰斩。虽然2025年上半年经营活动产生的现金流量净额同比增长80.56%，但却呈现负值，净流出2.15亿元。
江苏国泰还因存在多项违规使用募集资金的问题，曾被监管警示。
2024年12月，江苏证监局对公司出具警示函，指出其在2017年非公开发行股票募集资金管理中存在三大问题：一是将闲置募集资金转入公司一般结算账户进行现金管理，募集资金专户管理不规范。二是存在使用募集资金错误支付非募投项目费用等情形，募集资金使用不规范。三是存在超董事会审议额度使用募集资金进行现金管理情形。公司未在募集资金专项报告中披露上述情况，导致专项报告披露不准确。
截至8月22日收盘，江苏国泰股价报7.6元/股，总市值为124亿元，今年以来股价涨幅为8.16%。
还未登录
