近段时间，A股市场持续走强，沪指突破3600点整数关，金融股带动市场突破关键阻力位，成交额在1.5万亿元至1.9万亿元之间，市场资金活跃度显著提升。7月28日，沪指盘中最高3606.27点，全市场近2800股上涨。截至收盘，沪指报3597.94点，上涨0.12%；深证成指报11217.58点，上涨0.44%；创业板指报2362.6点，上涨0.96%；沪深北三市合计成交额17665亿元。
沪指冲破3600点，后市如何运行？
多数业内人士认为，相较于上次沪指突破3600点主要是由政策驱动，本次冲破3600点更多的是由流动性和基本面驱动，A股市场上涨趋势更为稳健。在全球流动性进一步宽松背景下，A股有望维持震荡上行态势。
前海开源首席经济学家杨德龙表示，近期，A股及港股均走出向上突破走势，上证指数冲破3600点整数关，逐步确立了这轮市场上涨的长期行情。市场的行业板块呈现轮动特征，之前表现突出的银行股获利回吐，而创新药、AI产业链等成长性行业上涨；智能驾驶、机器人、无人机等行业，作为经济转型的受益领域，下半年都有望出现回升。
“去年9月以来的市场行情已从政策驱动逐步转向基本面与流动性驱动。”光大证券首席策略分析师张宇生表示，8月份或许将是关键节点，关注上市公司半年度业绩披露、外部不确定性缓和及海外流动性边际宽松等事件催化。若下半年美联储适时启动降息，全球流动性将进一步宽松，沪指有望挑战去年高点3674点。
MSCI中国指数业务原总监黄凡指出，从2024年9月24日以来，A股市场一直处于慢牛市当中，不少行业龙头至今已经实现股价翻倍。全球知名资产管理人邓普顿说过，“牛市在绝望中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在狂欢中消亡。”黄凡认为，当前A股正处于“牛市第二阶段（成长阶段）”，牛市还有后面的两个阶段要走。
中信证券指出，市场近期已经演绎出比较典型的水牛特征。最初观察到的是比较广泛和普遍的机构资金净流入，随着市场赚钱效应开始积累，散户的流入也在加速，并且行情热度升温、“反内卷”叙事逻辑加强，一些保守型资金可能也在被动调仓。
申万宏源证券指出，近期沪指突破3600点后，A股积极因素仍在继续累积。A股大波段上行的线索正愈发完整清晰，市场开始提前反映远期改善的投资机会。不过，今年三季度的行情可能不会一蹴而就，赚钱效应短期扩散至高位后，市场反复可能增加。
投资者应该如何操作？
张宇生表示，短期关注中报业绩有望占优的板块，中长期则关注三条主线：内需消费、科技自立与红利个股。内需消费方向，关注补贴相关、线下服务消费等；科技方向，关注AI、机器人、半导体、国防军工、低空经济等；红利方向，关注部分高质量标的。
黄凡认为，后市可重点关注以下三条主线，一是高股息与低估值蓝筹板块，二是科技成长与国产替代赛道，三是消费复苏与红利再分配领域。操作上建议精选行业龙头，优先考虑具备长期ROE>15%、稳定现金分红、行业壁垒高的公司。
中信证券指出，在当前市场环境下，持股可能是更为有效的策略。建议关注科创50、科创芯片、科创100的补涨机会；当前至中报季结束，预计A股围绕有色、通信、创新药、军工、游戏五个行业轮动，同时以主题思维切入一些反内卷品种。
平安证券建议关注两条线索：一是中报预喜方向的兑现情况，包括AI产业链、“两新”受益的制造、新消费；二是受益于“反内卷”政策、基本面预期企稳有望持续的行业。
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