新华财经北京6月9日电（王菁）“推进中国式现代化，科技要打头阵。”5月以来，债券市场“科技板”成长迅速，银行间与交易所科技创新债券注册发行、投资做市等业务推进如火如荼。
其中，以证券公司为代表的市场参与者“身兼数职”，快速响应金融多元化支持科创政策，认真承担发行人、投资人、承销商、做市商等多重角色，积极打造一二级联动、投融资协同的良好市场生态，更好地助力投早、投小、投长期、投硬科技。
注册、发行、承销快速“落地” 首批代表性项目成功问世
“问渠那得清如许，为有源头活水来。”债券市场“科技板”作为金融供给侧结构性改革的突破性创新，旨在破解半导体、量子计算、生物医药等“卡脖子”领域长期面临的融资困境。
中金公司固定收益部副总经理曹济对新华财经表示，“随着深度参与债券市场‘科技板’建设，包括支持首批多只产品落地、以创新工具提升流动性、加强人工智能技术应用、提升投研能力等方式，我们对‘科技金融’大文章产生了更加深刻的理解，也对‘金融活水’作用机制具备了更加有力的把握。”
中金公司投资银行部执行总经理李晓晨则指出，自去年“五篇大文章”提出以来，中金公司就证券公司如何支持相关领域发行人通过科创债加大科技创新投入进行了全面研究，并与相关主体开展了深入交流。“就科创债而言，我们紧密协助发行人研究设计方案并充分准备各类材料，这为‘科技板’正式推出后的高效落地奠定了坚实基础。”
实际上，科创类债券融资并不是新鲜产物，以票据为代表的银行间市场和以公司债为代表的交易所市场，已经为科创企业债务融资提供了多年的稳定支持。近期的债市“科技板”是对发行主体和募集资金使用范围的扩充，以及对更多细分领域的创新设置和规范。
在李晓晨看来，债市“科技板”的出现为科创企业提供了“第三条道路”，不仅融资周期较短、资金更为灵活、交易成本更低、信息披露进一步优化、增信手段更加多元，同时也为科创企业的技术研发、市场拓展等活动提供丰富的资金来源渠道，融资成本也更加可控。
据了解，中金公司一直高度重视科创债的发行承销工作，近年来在债券业务方面“以固收促科创”成果显著，也取得市场多项创新突破。
2024年，中金公司承销科创债的发行规模超过2,700亿元，位居市场前列。其中，牵头完成的广州数科可交换公司债是广东省首单科技创新可交换公司债，中金联东科创REIT是国内首单民营产业园基础设施公募REIT，小米科技创新公司债是首单科创及高成长产业公司债；此外，中金公司还协助了包括TCL科技集团、中国同辐、无锡产业发展集团、宝武钢铁集团等多家企业完成科技创新债券发行。
“2025年以来，我们持续加大对科创企业服务力度，截至目前已助力发行人完成超2400亿元科创债发行，较去年同期大幅增长，包括完成上交所首单‘实验室经济’科技创新公司债券发行。”李晓晨称。
据悉，5月初，在人民银行和证监会关于“科技板”等相关公告发布后一周内，中金公司作为主承销商，协助上海浦东科创集团、晶合集成、中国交建、工商银行、兴业银行、杭州银行等发行人发行科创债，发行规模超960亿元。
投资、做市、衍生品积极“跟上” 科创债市场新生态逐渐形成
随着首批代表性科创债发行的飞速落地，机构已经将目光转向二级市场业务布局，从投资到做市、从个券到衍生品，证券公司、银行等机构因其“多重角色”，迎来了自身发展的新机遇，也为服务科创用途资金的“源远流长”营造着良好生态。
“我们长期致力于通过自有资金大力支持科创领域发展，其中包括积极参与科创类债券投资。近期的‘科技板’落地之后，我们也第一时间参与了新发科创债的投资交易。”曹济称。
据了解，中金公司运用数字化工具赋能“自研固收定价系统”，对科创类债券一二级进行实时定价，捕捉市场定价偏离的交易性机会，促进相关债券价值回归。曹济解释称，“一级市场销售团队能够利用定价系统匹配到合适的投资人，并利用定价系统给予科创类公司合适的发行策略，而二级市场交易员能够利用定价系统提供精准的做市交易服务，充分提升科创债流动性。”
“中金公司还开展了多笔挂钩科创债的信用衍生品交易，通过衍生品提升市场整体信用风险定价的准确性，增进投融资效率，也进一步丰富了境内信用衍生工具的标的类型和对冲手段。”曹济补充道。
除了直接投资科创领域，不少机构已经率先布局开展科技创新债券做市服务，提升全链条金融服务能力，助力更多科创企业获得源头活水。同时，科创债做市也有利于丰富做市商的业务收入来源，增加行业新的收入突破点。
“通过科创债承销与做市服务，我们正从传统金融升级为‘科技-产业-金融’三角循环的枢纽，”在曹济看来，相关实践不仅可以为科技创新企业开辟低成本、长周期的融资通道，更有希望通过“政策穿透—期限适配—生态赋能”的立体化机制，重塑科技金融的价值创造逻辑。
“路虽远行则将至。”李晓晨提及，“科技板”初期的配套政策已经相对充足，包括鼓励开展做市、提高质押式回购比率、设立ETF产品、降低交易结算成本、鼓励结合科技创新特点形成评级方法等，这些措施将为发行人和投资者打开思路，吸引多元化主体参与到债券市场，进一步丰富科创企业资金来源，并维系“科技板”的持续繁荣。
曹济也表示，“随着政策工具的不断完善和市场生态的持续优化，科创债有望成为支持科技创新的核心金融工具。中金公司将继续积极响应国家战略号召，通过承销、投资、研究等全链条布局，以及数字智能驱动，在服务实体经济的同时，探索出一条 ‘风险共担、收益共享’ 的可持续路径。”
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