据上交所官网信息，6月5日，上交所受理了易思维（杭州）科技股份有限公司（以下简称“易思维”）的科创板上市申报材料。该公司本次IPO拟融资12.14亿元，用于公司主营的机器视觉等项目。
▍国内汽车整车制造机器视觉产品市占率第一，39岁博士领衔
据招股书，易思维专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案，是该领域国内市占率第一的国家重点“小巨人”企业，在成功打破国外厂商长期垄断的同时，加速推动了国内汽车制造的数智化进程。此外，公司也在轨交运维与航空领域开展了业务布局，持续拓展新的应用场景。
截至2024年末，公司产品已批量应用在一汽-大众、上汽大众、广汽丰田、上汽通用、北京奔驰等主流合资品牌，比亚迪、江淮、奇瑞、广汽、东风等传统自主品牌，零跑、蔚来、理想、小米、小鹏等新势力品牌，以及海斯坦普、卡斯马、本特勒、拓普、华翔、汇众等国内外知名汽车零部件企业。近几年，公司产品还出口应用在B公司、沃尔沃、Rivian等国际车企的全球主要工厂，同时应用在比亚迪、奇瑞等国产头部车企的海外工厂。
市场地位方面，易思维表现亮眼。根据弗若斯特沙利文的统计，2024年公司在中国汽车整车制造机器视觉产品的市占率已达22.5%，超越伊斯拉、伯赛等国外厂商，位居行业第一，也是该领域年收入超亿元的唯一中国企业。在比亚迪2024年度提供给线体集成商的设备采购品牌清单中，易思维是机器视觉产品类别中唯一入选的中国企业；在沃尔沃全球设备采购名录中，易思维于2022年成为在线涂胶质量检测产品唯一入选的中国企业，并被列为其欧洲、亚太、美洲三大区域采购的首选品牌。
财务数据方面，报告期内，公司营业收入分别为22,321.70万元、35,486.50万元和39,242.06万元，年均复合增长率为32.59%；净利润分别为538.69万元、5,774.67万元和8,433.17万元，年均复合增长率为295.66%。
实控人方面，现年39岁的郭寅直接、间接控制公司56.13%股份，自公司设立以来一直担任公司的执行董事/董事长、总经理，为公司实际控制人。
招股书显示，郭寅住所为杭州市滨江区，1986年3月生，中国国籍，天津大学博士研究生学历。2013年7月至2015年10月，任清华大学精密仪器系博士后、助理研究员；2015年10月至2018年5月，任天津大学精密仪器与光电子工程学院讲师、硕士研究生导师；2016年6月至今，任天津易思维总经理、执行董事；2017年12月至2023年9月，任易思维有限董事长、总经理，2023年9月至今，任公司董事长、总经理。
▍盈利能力不足？报告期公司税收优惠+政府补助>同期净利润
读创财经注意到，易思维在招股书提示了税收优惠和政府补助政策变化风险。
报告期内，公司及部分子公司享受增值税即征即退和高新技术企业所得税优惠（15%税率）等税收优惠政策，并适用研发费用加计扣除政策。报告期内，公司获得的税收优惠金额分别为2,392.05万元、3,240.44万元、3,404.14万元。
公司主营业务与国家产业发展规划相匹配，属于国家鼓励重点发展的高端装备制造领域，因此通常能获得较多政府支持。报告期内，公司计入当期损益的政府补助金额分别为2,060.63万元、3,628.92万元和3,914.02万元。
易思维表示，若未来国家主管部门对相关税收优惠政策、政府补助政策作出不利调整，或公司不再符合相关的认定条件，将可能导致公司享受税收优惠和政府补助的金额减少甚至完全无法享受，进而对公司经营业绩产生不利影响。
简单加总可知，报告期（2022年~2024年）易思维合计实现净利润为1.4746亿元。而同期公司获得的税收优惠合计为9036.63万元，同期获得的政府补助合计为9603.57万元。税收优惠+政府补助，两者合计为1.86亿元。这意味着，报告期内，公司获得的税收优惠及政府补助的合计数额要高于公司同期实现的净利润总和。这也从侧面折射出，尽管公司顶着国内汽车整车制造机器视觉产品市占率第一等光环，但公司在自身盈利能力上似有不足，后市还需要有较大的提升空间。
招股书显示，易思维还提示了以下财务风险：
1、高毛利率不能持续的风险
报告期内，公司综合毛利率分别为62.69%、64.69%和65.49%，处于较高水平。该指标受宏观经济环境、行业政策、市场竞争态势、原材料价格等多重因素影响。若未来出现以下情形：下游应用领域政策发生重大不利变化、公司技术研发或客户响应能力未能适应行业升级需求、核心技术团队流失导致竞争力下降、客户议价压力加剧、原材料成本大幅上升或服务增值能力弱化等，公司将面临毛利率水平下行压力，从而导致公司营业利润下滑。
2、应收账款及合同资产余额较大带来的周转和减值风险
公司所处汽车行业存在项目周期长、结算账期长的特征。报告期各期末，公司应收账款、合同资产及其他非流动资产中合同资产账面余额合计分别为13,705.35万元、18,490.72万元和23,061.55万元，占当期营业收入的比例达61.40%、52.11%和58.77%。若未来下游客户因行业周期性波动、财务状况恶化或付款政策调整等因素导致公司回款延迟，公司将面临坏账计提增加、资金周转压力加大的风险。
3、存货跌价风险
报告期各期末，公司存货账面余额分别为15,035.29万元、17,644.09万元和16,602.05万元，占流动资产的比例较高，同期计提存货跌价准备分别为574.70万元、1,106.04万元和1,510.59万元。若未来出现原材料价格大幅波动、下游需求结构性变化或产品更新迭代等情形，可能导致存货周转效率下降，存货跌价准备进一步增加，进而影响公司的经营业绩。
▍报告期曾受市监局行政处罚，存部分财务不规范行为
在招股书中，易思维披露了报告期内公司违法违规行为情况。
报告期内，公司及其注销子公司常州易思维各受到过一起行政处罚：杭州高新技术产业开发区（滨江）市场监督管理局于2024年4月15日出具的《行政处罚决定书》，发现公司存在使用未经定期检验特种设备的违法行为，依据《中华人民共和国特种设备安全法》相关规定被处以30,000元的罚款。公司已于2024年4月23日缴纳前述罚款。前述罚款金额较小且已整改完毕，不属于情节严重的违法违规行为，公司所受处罚不属于重大行政处罚。
公司报告期内还存在以下财务不规范行为或情况：
（一）第三方资金拆借事项
2022年4月，公司曾拆借资金45万元给杭州禹奕；2023年7月，公司拆借资金50万元给广州环视云图自动化科技有限公司。上述资金拆借情况公司均已收回，未发生风险损失。股份公司成立后，公司建立健全了资金管理方面的内部管理制度，避免此类情况再次发生。
（二）因未核实境外账户的真实性导致公司损失
2022年7月及8月，公司员工在给境外子公司转账时未核实付款账号信息的真实性，遭遇犯罪团伙诈骗，涉案金额共计137,150欧元。案发后，公司第一时间向警方报案，并与涉事员工达成赔偿协议，减轻公司损失。尽管公司已报案，但该损失预计无法追回，本事件公司已确认净损失共计85.12万元。
（三）个人代收就餐费用及员工住宿水电费
报告期内，公司存在通过行政人员个人支付宝账户于2022年1月至5月向宿舍员工直接收取员工公寓水电费用以及于2022年4月至5月直接收取员工餐费情况，合计发生金额14.25万元，收取款项直接用于向第三方餐饮公司支付员工食堂费用。截至2022年5月末，公司对该不规范行为已整改，个人代收代付问题已经清理完毕，涉及的个人支付宝账户也于2024年度注销。
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