近期，美国政府对英伟达AI芯片实施的最新出口限制正令这家半导体巨头付出沉重代价。
英伟达在提交给美国证券交易委员会（SEC）的一份文件中披露，预计将在截至4月27日的第一财季财报中计提高达55亿美元的费用，主要与其H20芯片相关的存货、采购承诺及准备金有关。
这一消息公布后，英伟达股价在盘后交易中重挫6%，至105.36美元，年初以来的累计跌幅扩大至16%。市场情绪受到出口管制升级与新关税预期的双重打击，科技板块整体承压。
被迫退出中国市场
根据英伟达的披露，美国政府已在4月9日正式通知公司，其向中国出口的产品，包括H20芯片及所有在内存带宽、互连带宽或综合性能上达到H20水平的电路均需获得出口许可。更具挑战性的是，美国政府在4月14日进一步告知英伟达，该许可要求将“无限期”生效。
为满足美国“国家安全”要求，英伟达曾专门调整H20芯片的性能，以规避此前的出口限制。分析人士指出，公司在未来获得出口许可的可能性极低，这意味着其H20产品在中国市场的前景几乎被彻底封锁。
D.A. Davidson分析师Gil Luria在评论中指出，英伟达的披露仍显模糊，可能要等美国政府进一步明确新规才能全面分析影响。这笔减记很可能表明英伟达将无法再销售H20芯片库存。
早在2月底，英伟达首席财务官Colette Kress就在财报电话会议上警告称，其中国数据中心市场的销售额已远低于出口管制前水平，并预计在政策不变的情况下，出货量将维持在目前的低迷状态。
由于H20芯片被视为英伟达专门为中国市场量身打造的替代产品，分析人士普遍认为，英伟达被迫退出中国AI市场将为华为等中国本土厂商打开更大的市场空间。
根据Bernstein Research分析师Stacy Rasgon的估算，英伟达中国市场的营收占比在2025财年已下降至13%，低于2024财年的17%，远不及2022财年的26%。Rasgon指出：“禁售H20芯片毫无道理，只会直接把中国AI市场让给华为。”
加剧美中科技“脱钩”担忧
英伟达此次55亿美元的计提，凸显出中美科技对抗对企业运营造成的深远影响。
H20芯片原本是英伟达对政策限制的“适应性回应”，如今却成为牺牲品。随着出口许可“无限期”执行以及对“数字国家”的限制扩展，英伟达面临的不仅是中国市场的丧失，更是全球业务不确定性的大幅上升。
特朗普政府官员近期已对半导体行业展开调查，并暗示将对芯片及相关电子产品征收新关税。这进一步加剧了市场对美中科技“脱钩”的担忧。
在全球AI竞争日益激烈的背景下，美国政府对关键技术出口的强力干预，正在重新塑造整个半导体产业的市场格局。对于英伟达而言，这不仅是财务上的巨额损失，更是战略路径上的重大转折。
就在出口限制升级前一天，英伟达宣布未来四年将在美国本土投资多达5000亿美元，用于建设AI基础设施，并计划将其AI超级计算机完全在美国制造。这一举措显然意在迎合美国政府的产业政策，同时减轻可能的政治风险。
记者颜凌康
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