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国内糖市供需平衡 市场驱动力不足糖商降价

2017年08月09日 17:14来源:第一黄金网
责任编辑:王丽娜
摘要
今年国内食糖市场或将处于“政策性平衡”格局。2016/2017榨季国内食糖增产,但国内食糖产量与需求之间依然有500万吨左右的缺口。

今年上半年国内食糖销量同比减少,但个别企业的销售不降反增。据最新了解,部分企业在拓宽现货销售渠道的同时,也在利用期货工具锁定风险敞口,这类企业今年上半年的销售同比增加一至两成。那些按照原来模式经营的糖企,则发现今年的食糖不好卖了。

白糖价格

白糖价格

糖市供需平衡 白糖价格下跌

据了解,今年国内食糖市场或将处于“政策性平衡”格局。2016/2017榨季国内食糖增产,但国内食糖产量与需求之间依然有500万吨左右的缺口。这部分缺口需要通过进口、抛储来补充,而这都在政策调控范围之内。

进口政策方面,既有配额外关税管控,又有进口量管控;抛储基本以稳糖价、保供应为目的。值得注意的是,内外价差过大导致走私利润走高,走私糖数量随之增加,同时有关部门对走私糖打击力度不减。

在以上因素共同影响下,“政策性供需平衡”是国内糖市基本面的核心。原糖进口量同比减少,产业链中下游以及加工厂库存同比下降,糖源主要集中在上游的糖厂,因此关键要看糖厂是否会继续杀价抛货。6月,白糖现货价格下跌120元/吨,7月下跌230元/吨,糖厂降价的速度在加快。

白糖牛市可期

国际糖价下跌是因为阶段性缺乏囤货的买家,并不是真的需要全球普遍性大减产。预计2017/2018榨季国内仍产不足需,如果现在就认为未来国内市场可以不需要配额外进口,那么意味着要么是走私量超预期、要么是储备糖拍卖。显然下榨季走私量仍具有较大的不确定性,而储备糖拍卖往往是在市场供需关系相对紧张的时候进行,因此,我们认为,远月期货价格贴水是一种错误的价格排列形式。

整体而言,目前,现货市场向上驱动力不足,期货市场通过基差扩大的方式来消化仓单压力。未来3―9个月,国内食糖市场依然供应短缺,市场需要给配额外进口利润,糖价的主要驱动力来自于原糖市场,天气风险会给市场带来交易性机会。

加上国内食糖市场有“七死八活九回头”的季节性特点,与每年9月份后迎来供应空窗期和“双节”需求旺季不无关系。下半年节日较多,尤其是即将来到的中秋节,是拉动糖价的一个重要支撑。

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