摘要
日本投资者在2016年一季度对海外资产进行了更多的对冲，令日元当时走高。而随着美元兑日元走强，预计这种对冲会发生改变。市场上目前总体仍是偏日元多头，而这些多头也会逐步离场。
2017年1月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1日元对人民币0.0587元，100日元对人民币5.87元。货币兑换：1日元=0.0587人民币元，1人民币元=16.9850日元。
日元对人民币汇率走势图
财政政策方面，美国和日本2017年预计都将扩大政府支出，这会推升市场风险偏好，从而令日本资金加速投向海外市场。美元兑日元走高，海外投资的外汇对冲需求就会下降。如果日本政府提高发债规模用于财政支出，则将推高通胀预期，也令日元加速走低。
日本投资者在2016年一季度对海外资产进行了更多的对冲，令日元当时走高。而随着美元兑日元走强，预计这种对冲会发生改变。市场上目前总体仍是偏日元多头，而这些多头也会逐步离场。
该观点也面临变数，如果全球经济担忧再起令市场风险偏好快速下降，导致股市重挫，则日本投资者会将海外资金回流，这对日元构成利好。“而如果日本央行意外降息并再度令收益率曲线走平，则不会对我们的观点构成影响。”
外部事件影响结束也将利好日本经济2017年表现。野村证券分析师指出，两个意外事件——英国2016年6月退欧公投结果和特朗普在2016年11月美国总统大选中获胜——导致日本经济动荡，但由此产生的金融市场寻求避险的运动已相对迅速地结束。
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