回顾近日黄金市场的表现，因对金市悲观情绪的蔓延，投资者正在大量减持黄金，数据显示，SPDR Gold Shares的持仓量自11月9日以来已累积减少逾13%，目前为2662.4万盎司。全球黄金ETF持仓量已连续28天下降，为2013年5月份以来持续时间最长。黄金ETF持仓降逾10%，金价明年或继续盘整下行。
黄金ETF
据23日监测的黄金ETFs数据显示，截止23日黄金ETF-SP DR Gold Trust的黄金持仓量约为824.54吨，与上一交易日持仓量持平;12月22日，全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD黄金持仓量为824.54吨，与上一交易日减少3.56吨。
尽管印度与中国实物黄金需求激增，其溢价接近纪录高位，但黄金ETF持仓仍连续28日下滑，为2004年创建ETF以来最长连跌纪录。彭博报道称，上一次ETF投资者为黄金净买家还是在希拉里意外输给特朗普之日。
黄金ETF的出现为小资金量的散户投资者打开了黄金交易市场的大门，因此为黄金市场引入了充足的流动性，这就造成黄金的波动性提高，市场越来越投机。International Perspective在SeekingAlpha刊文称，正是黄金ETF的存在，才让黄金市场的“屠杀”如此惨烈。
实物需求前景不容乐观
此外，实物市场上，主要黄金消费国印度的实货需求可能下降的前景也重压金价。印度政府作废大面额纸币的做法导致该国黄金零售需求下降。
尽管今年上半年黄金交出了一份十分亮眼的成绩单，但此后随着美国股市涨至纪录新高，黄金不断失色。而近期美元的不断走强更是抑制了黄金资产的需求。
此前美联储主席耶伦的讲话提振美元，她的讲话巩固了明年升息步伐将快于之前预期的看法。而美国升息，可能进一步推升美元上涨，从而使以美元计价的商品对于持有其他货币的投资者而言更昂贵。
不过，市场上也有较为乐观的声音，法国兴业银行表示，该行依然维持对金价的整体看涨观点。法兴金属分析师称，金价短期内能否实现反弹，取决于投资者是否重燃对于黄金的需求。归咎于ETF抛盘和疲软的现货需求，金价眼下可能仍将处于挣扎寻底的过程中，但逢低买盘也有望给金价提供支撑。
有分析师表示，由于持续走强的美元打压投资情绪、实物消费需求疲软、以及印度回收大面额钞票的影响，金价2017年面临很大的下行风险。长期来看，预计金价下方存在一些支撑，未来12个月金价的前景更加偏弱。短期来看，地缘政治风险还需进一步升级，才能推动金价上破。
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