人民币贬值与资本外流形成中国循坏的噩梦

第一黄金网10月25日讯 随着人民币贬值预期升温促使企业偿还外债、投资者积攒海外资产，中国的资本外流速度加快。彭博经济学家陈世渊和欧乐鹰认为，如果形成人民币贬值、资本外流加快、然后人民币进一步贬值的恶性循环，那将是中国的噩梦。

在美元飙涨的背景下，在岸人民币兑美元汇率已跌至6.7770元的六年低点，而上周发布的数据显示中国9月份银行代客涉外人民币收付款逆差达到创纪录的447亿美元。

人民币汇率下滑

贬值趋势或持续

在此次人民币一再突破市场预期关口之后，有分析称，央行目前无意大幅干预汇率。德国商业银行亚洲高级金融学家周浩表示，央行不愿意对外汇市场进行过度的干预，首先，央行在节后让中间价突破6.7 ，本身就表明了态度，即基本上放弃了这一位置的争夺，第二，在6.7前后对中间价的定价模式有明显区别，在突破6.7之后，中间价的波动幅度明显扩大，而在此之前，却有意以较小的波动来控制市场情绪。

人民币维持这种大幅贬值的趋势，这在资金市场上引发了相应的后果。首先最明显的就是最新的外汇储备数据和银行结售汇数据，这些数据都显示出资金再次出现向外走的动力。

而资本外流的另一个典型方式——企业出海收购也表现得十分明显，据商务部数据，今年1~9月，中国企业发起的海外并购实际交易金额674亿美元，已超过去年全年的并购金额;对外非金融类直接投资额达到了1342亿美元，同比增长53.7%。

另外，随着人民币兑美元汇率的持续大跌，国内货币市场流动性呈现出明显的收紧态势，且这种资金紧平衡的局面持续了多时。本周一，债券收益率出现大幅上行，国债期货大跌。机构分析称，出现这种情况的直接原因正是资金长期维持紧平衡所致。