摘要
如果黄金上涨仅仅是因为美元贬值，那么只能说明美元是熊市，而不能说明黄金是牛市;黄金牛市可认为黄金相对多数货币都出现了升值。
盛夏之际，金价较其近期高位略有回落，而矿商们会持续迎来他们下一轮的上涨。无论怎样，我们仍对黄金看涨，与我们预计黄金下一次的大动作是上涨而不是下跌一致。
其中一个主要的原因是，黄金兑外汇仍坚挺，这通常是国际黄金产业一个领先指标，也是我们经常追踪的一个指标。
黄金兑外汇
在如下的图中，我们标注出了黄金的美元价格兑外汇情况。要明确的是，黄金兑外汇(Gold/FC)是指黄金兑包括美元指数在内的一揽子货币。自2000年后，Gold/FC一直是黄金产业一个十分优良的领先指标。
下面一张图显示了不同的Gold/FC趋势。第一幅是黄金兑含美元指数一揽子货币的趋势;第二幅是黄金兑美元贸易加权货币篮子的趋势;第三幅是黄金兑新兴市场货币的趋势。
在上述三种情况下，黄金在牛市区域仍十分坚挺，并且较以美元计价的黄金更为强劲。
跟踪黄金兑外汇的表现很有必要，我们收集更多关于市场真实走向的信息。许多分析人士都对美元的稳定性感到担忧，并将此作为消费购进黄金的一个原因。然而，需要指出的是，美元指数较10年和20年前仍相对持平，而黄金的优势越来越明显。
换句话说，如果黄金上涨仅仅是因为美元贬值，那么只能说明美元是熊市，而不能说明黄金是牛市;黄金牛市可认为黄金相对多数货币都出现了升值。同样的，黄金熊市就是黄金兑多数货币出现贬值。上述图表都显示出Gold/FC在经历了2015年底低位时期后趋势都较为良好。
总归，黄金兑外汇的强劲证实了它会在全球范围内迎来牛市的情形，同时有迹象表明以美元计价的黄金可能会在接下来迎来更高的收益。
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