美银美林：宜逢高抛售英镑 目标下看1.25

周二(7月5日)亚市盘中，英镑兑美元小幅下探后略微走高，此后探底回升，目前交投于1.3256一线。

美银美林(BofA Merrill)表示，英国历史上几乎未出现这种情况，即主要两党领导层均出现了内部竞争。“英国脱欧”公投前，该行曾表达了对英国保守党的内部分歧的忧虑，不过与公投结果无关，因保守党内部已在留欧和脱欧上出现分歧。具体观点如下。

不过令该行意外的是，反对党工党也出现政治危机。尽管相对于欧盟的谈判而言，这只是次要问题，但也显示出了一旦协商最终开始，工党的谈判能力如何。这是特别相关的，因各媒体持续猜测，英国是否激活《里斯本条约》第50条，或英国最终是否成功脱欧。

近期面临的主要问题是，英国是否进行大选，或进行二次公投，令英国留欧，或至少寻求保留单一市场入口的“挪威式交易”。英国可能进行大选，但其对经济和市场的影响将需较长期间体现。当前英国举行二次公投的几率不大。近期卡梅伦、科尔宾及其他政治家均表示接受英国脱欧。英国内政大臣特雷莎·梅在保守党领袖候选演说中也强化了这点。因此投资者们需警惕，英国脱欧公投对英国经济的冲击是否巨大。

考虑到市场此前存在英国脱欧这一情况可得以避免的预期，暗示市场尚未充分为英国脱欧做准备，可能部分解释了英镑为何自上周五(7月1日)低点反弹。

这令英镑承受进一步下行风险，因最终英国脱欧。不过此前预期的英镑超跌反弹已出现，重申英镑易于续跌，因政治真空增强了政策不确定。

因此美银倾向于逢高抛售英镑，并确认目前英国脱欧令英镑均衡价值结构性走低。近期英镑兑美元料跌向1.25。