高盛：若美联储实施负利率 三大风险逃不掉!

高盛(Goldman Sachs)研究团队周二(3月1日)表示，预计美联储(Fed)年内仍有望加息，但可能要等到六月;同时，近日投资者的关注重点已经发生了转变：开始关注，一旦美国经济衰退，美联储将实施何种工具，以及负利率是否会成为选择;美联储若实施负利率，可能会面临三大主要风险。

该行还称，美联储官员此前怀疑负利率是否真的可行，但是最近全球的经验表明，货币政策可以将负利率降到比之前认为的下限负得多的程度，并且不会引发大规模的现金囤积;零利率下限(ZLB)现在已经被有效利率下限(ELB)代替。

该行同时称，大多数情况下，若将利率降至高于零的水平，其传导机制对经济的影响也同样适用于负利率;通常，负利率会导致借贷成本下降，并会导致货币贬值，但是也有一些情况下，负利率可能导致投资者信心下降，认为负利率是央行已黔驴技穷，并孤注一掷的行为，并造成股市下跌，货币贬值。

该行指出，负利率带来三大主要风险：

第一，央行的存款负利率不断下调，同时商业和零售存款利率却维稳，会对银行业的盈利能力带来沉重负担，并可能导致借贷减少而非增加;

第二，负利率可能对货币市场基金造成负面影响，这也也可能造成信贷业混乱;

第三，对负利率的逃避可能导致资产泡沫，但目前为止，有关这一点的证据还众说纷纭。

虽然这些风险至关重要，但是美联储可能不会排除实施负利率的可能性。