每日机构分析：9月9日

·西太平洋银行：澳大利亚经济数据强劲削弱降息预期，澳元受支撑

·高盛：日本政局不稳，瑞郎兑日元有望延续升势

·标普：再保业巨灾敞口腰斩，供给收缩条款趋严

·摩根士丹利：美元熊市仅走一半，政策分化与对冲潮施压

【机构分析】

·KfW首席经济学家称，法国政局动荡加剧政策不确定性，市场可能通过抬升利率向未来政府施压，迫使其推进财政整顿。短期内难有新政府落实严肃财政整合，金融市场压力或持续高企，直至出现可合作的执政联盟。

·西太平洋银行分析师指出，澳大利亚消费者信心下滑反映复苏疲软，预计澳储行将于11月降息，2026年或再降两次。尽管降息预期仍存，但澳大利亚强劲的贸易顺差、GDP及通胀数据削弱宽松押注，互换市场显示11月降息概率降至80%，支撑澳元连续三日上涨。受疲软非农数据影响，市场预计美联储9月降息概率达100%，美元指数跌至七周低点，为澳元等非美货币提供上行空间。

·美银策略师指出，日本财政风险上升、瑞郎基本面稳健，建议做多瑞郎／日元，目标189，因瑞郎正取代日元成更优避险选择。

·高盛策略师认为，日本政局动荡加剧，而瑞郎受益于美欧降息预期与稳定基本面，瑞郎兑日元有望延续升势。

·澳大利亚未来基金CEO称，已“适度减持”美国市场敞口，将资金转向德国、日本等估值更具吸引力的市场，以实现多元化。正密切关注特朗普对美联储的干预，认为目前美联储仍独立运作，但该问题已成为全球投资者高度关注的风险点。该基金上财年回报率达12.2%，超目标一倍。除增配欧日股市外，还增持澳元计价资产，并多元化持有黄金等大宗商品以应对波动。

·贝莱德调查显示，24%的养老金计划考虑一年内增配私募股权、信贷等另类资产，部分万亿美元资金或流入该领域。较小型养老金计划更倾向配置另类资产，30%计划增设独立私募基金选项，目标日基金或成主要配置工具。

·标普指出，全球前19大再保公司对巨灾损失的敞口已削减超50%，未来承保份额或持续低于历史水平。再保业资本可抵御3000亿美元级冲击，但仅覆盖10%可保巨灾损失（2019年为25%），条款仍趋严。

·穆迪预计，全球财产再保费将降，但标普称条件仍强硬；野火、风暴等次生风险频发，建模与定价挑战加剧。

·摩根士丹利指出，美联储容忍高通胀侵蚀实际收益率，叠加美国增长放缓，美元跌势“仅行至中途”。美联储降息预期升温，欧美政策分化加剧；低利率刺激外资对冲美元资产，进一步压制美元。

·城堡投资经济学家指出，美国经济虽具韧性但已接近衰替边缘，30年期美债收益率若破5%将威胁风险资产。受财政担忧、关税冲击及政治干预影响，美元今年跌近8%，经济学家认为，全球投资者对美元资产的再平衡才刚刚开始，长期压力持续。