瑞银证券孟磊：投资者对A股兴趣显著提升 海外资金有充足的加仓空间

上证报中国证券网讯（记者汪友若）“在过去两周，我们与常驻中国内地和香港的几十位投资者就由流动性驱动的A股行情进行了交流，包括公募、私募、险资、海外对冲基金、长线基金和主权基金等。总体而言，投资者对近期A股市场反弹的兴趣显著提升。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示。

他进一步分析称，投资情绪的改善自然有一部分来自股市反弹本身，也有一部分源于政策所激发的信心提振以及股市结构性改革下资金持续流入的预期。

据孟磊观察，海外资金在2025年上半年整体呈现净流入A股的态势。截至2025年6月末，境外投资者持有A股达到3.07万亿元。并且，根据瑞银证券的估算，北向资金在2025年的前两个季度中均选择增持A股。2025年上半年北向合计净流入A股达到836亿元。

但值得注意的是，在行业流入趋势上北向资金出现分化。由于国产大语言模型DeepSeek的横空出世与人形机器人引发广泛关注，信息技术与工业板块在一二季度均实现北向资金的大幅净流入。与此同时，拥有高股息特点的金融板块持续得到北向资金的青睐。

“展望未来，我们认为海外投资者有充足的加仓A股的空间。随着中国经济进一步复苏，中国企业的创新火花帮助企业基本面兑现盈利增长，叠加‘反内卷’政策的落地，全球投资者可能重拾对A股市场的信心并回归。”孟磊称。