8月19日晚，万马股份(002276)披露2025年半年度报告。继2024年在行业低谷期实现“逆势突围”后，公司在2025年上半年再次交出亮眼答卷。报告显示，公司2025年上半年实现营业收入92.72亿元，同比增长8.58%；归母净利润2.50亿元，同比增长21.80%；扣非后净利润2.21亿元，同比增长25.95%，盈利能力稳步提升。
电线电缆订单爆发，传统优势进一步巩固
亮眼成绩的背后，万马股份电线电缆、新材料、新能源三大板块齐头并进，其中电线电缆板块仍然是公司业绩的核心支撑。报告期内，公司电网项目中标金额同比大增136%，创下历史新高；新品发出量同比增长113%，成为新的增长引擎。
不仅如此，万马股份青岛万海基地产能爬坡显著，人均产值同比提升7.5%，整体运营效益持续改善。延续2024年“南北联动”战略，公司在国央企大客户和重点电力项目中进一步夯实竞争优势。
新材料国产替代加速，国际化布局显成效
在电线电缆主业稳健增长的同时，新材料板块持续展现韧性。2025年上半年，万马高分子净利润同比增长9.67%，总发货量同比增长8.37%。国际业务表现亮眼，销售额同比提升17.55%，覆盖除北美外的全球主要市场。
研发方面，万马股份填补了高压海缆绝缘料的国内空白，并在新能源线缆、汽车线缆等领域持续推出新品，上半年新增专利23项。四川新基地已进入调试阶段，预计年底投产，将进一步增强区域供货能力。国产替代与国际化“双轮驱动”，不断拓宽新材料板块的成长空间。
新能源产品矩阵完善，运营能力持续强化
新能源板块则为万马股份业绩增长提供全新动能。2025年上半年，公司交付全液冷系统、600A液冷终端等新产品，并上线AI电池智能检测平台，逐步形成覆盖多功率、全场景的产品矩阵。充电设备发出金额同比增长9.56%，近三年功率发出复合增长率接近57%。
与此同时，万马股份运维体系加快成型，单桩故障响应时间缩短至2小时以内；自主推出的电池检测服务上线两个月便吸引超500家客户签约。在延续2024年重卡充电设备突破的基础上，新能源业务正快速走向规模化发展。
机器人线缆前瞻布局，打开第二增长曲线
值得注意的是，在传统主业稳步发展的同时，万马股份前瞻性布局的机器人线缆业务已初显成效。华鑫证券研报指出，公司自2016年成立机器人智能装备事业部以来，已与汇川技术、美的库卡及其他国内头部工业机器人企业合作，并于2021年成为国际机器人“四大家族”之一KUKA在中国最大的电缆供应商，实现进口替代。目前，公司机器人电缆不仅广泛应用于工业机器人，还进入人形机器人和机器狗等新兴领域，并实现批量交付，被市场认为有望成为未来成长的新引擎。
总体来看，万马股份在2025年上半年不仅实现三大业务板块协同增长，更在机器人线缆等前沿赛道实现突破，展现出强劲的成长韧性和跨周期的进化能力。展望未来，公司将继续坚定推进“一体两翼、南北联动”战略，在电线电缆、新材料、新能源三大领域深耕细作，借助国产替代与智能制造“双引擎”，不断打开新的成长空间。
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