欧洲股市机会犹存？如何配置投资组合成关键

新华财经北京7月31日电 随着投资者逐渐认识到欧洲地区的投资潜力再度显现，欧洲股市已从低迷中回暖，部分股指出现战术性超买迹象。

威灵顿投资管理宏观策略师Nicolas Wylenzek对新华财经表示，“投资欧洲的理由依然充足，但需要聚焦企业基本面，而非依赖积极的市场动能。鉴于欧洲正处于市场格局转变的环境之中，投资组合配置至关重要，因为这有助于捕捉正在形成的欧洲新经济模式所带来的机遇。”

今年以来，德国宣布了重大的财政政策重启。继多年紧缩政策之后，德国计划未来十年将GDP的约25%用到基础设施和国防项目上。尽管执行过程中无疑会存在挑战，但这一大规模支出计划有望显著提振德国乃至欧洲的经济增长，部分抵消关税冲击带来的影响。鉴于政府聚焦于具有即时和影响可见的当地投资，或许最快在明年就可初见。

同时，欧洲的货币环境已释放出经济动能改善的信号，如通胀进一步回落，更多宽松政策有望推出。这将支持当地经济增长，因为欧洲对短期利率极为敏感，无论企业还是家庭都对更短期的浮动利率债务高度依赖。有迹象表明，欧洲建筑业已开始回暖。

不过，还要警惕欧洲货币走强、利率维持高位等因素扰动。Nicolas Wylenzek提及，鉴于欧洲企业大部分收入来自海外，美元走弱与欧洲货币走强将构成显著的不利影响，同时，尽管近期已降息、信用利差收窄，但利率仍高于此前水平，从而推高了融资成本。

“欧洲当地企业的盈利动能已明显优于跨国同业，”Nicolas Wylenzek进一步指出，除了受需求带动的如电信、银行和建筑行业外，还应该关注部分国防股及具备高进入壁垒的公用事业股，它们有望成为欧洲转型的主要受益者。