本周，以色列、伊朗停战，全球股市大涨。上证指数收涨1.91%，中证1000大涨4.62%；恒生指数上涨3.2%，逼近年内高点，恒生科技指数涨超4%。
本周公布的5月经济数据虽然显示社零较强，并且潘行长陆家嘴论坛并未提及增量短期宽松政策，但在宽松资金面支撑下，债市对上述利空反应均不大。10年期国债利率上行0.8BP，上证城投债ETF上涨0.1%，10Y美债收益率下行超10BP。
美股大涨，道琼斯指数上涨3.82%，纳斯达克指数大涨4.25%，创历史新高。德国DAX指数上涨2.92%，黄金罕见大跌超2%，连续两周大跌，原油暴跌超12%，抹去以伊冲突期间全部涨幅，比特币涨超6%。
后市主流观点
中信证券：展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市，风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。
摩根士丹利：中期角度看，A股市场仍将沿着中国制造主线演绎。继续看好三个方向：一是科技成长，其估值回落到低位，以AI为长期趋势，产业逻辑很强；二是中国制造，包括高端机械、汽车、医药等，其中优质的公司需要重视；三是新消费，部分公司不但牢牢占据国内市场主导地位，海外市场拓展也较为顺利，成为公司业绩新增长点。
兴业证券：展望下半年，债市大概率仍处于牛市环境中。中美未来的贸易谈判可能仍较为曲折漫长，且财政政策坚持高质量发展导向下发力效果仍有待观察，基本面的环境仍然利多债市，预计货币政策还有进一步加码的空间，叠加全球地缘政治的不确定性仍在，市场风险偏好或将反复，债市大概率仍处于牛市环境。
中信建投：本轮中东地缘博弈尚未成为大类资产定价的主线，故黄金对此定价并不敏感。基准情形下，下半年黄金的驱动线索或出现切换，后续行情或有赖于“衰退交易”的催化。
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