6月26日，乔路铭科技股份有限公司（简称“乔路铭”）IPO申请获北交所受理。
招股书显示，乔路铭成立于2018年4月，于2023年2月在股转系统挂牌并公开转让，并于2023年5月调至创新层。
乔路铭是一家专业从事汽车饰件的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括汽车内饰件、汽车外饰件及配套模具，为客户提供集产品同步设计、模具开发、产品制造等全方位、一体化的汽车饰件整体解决方案。
据悉，乔路铭已发展成为吉利控股、比亚迪、东风岚图等诸多整车行业龙头企业的一级供应商，逐步开拓了蔚来汽车、零跑汽车、赛力斯汽车等知名新势力整车客户，并已与一汽大众、上汽集团、小米汽车等建立了合作关系。
截至招股说明书签署日，黄胜全直接持有公司67.1314%股份，通过侨路铭（宁波）投资有限公司间接控制公司20.9658%的股权，通过瑞安市正盛企业管理合伙企业（有限合伙）间接控制公司4.3679%的股权，合计控制公司92.4651%的股份，为公司的控股股东、实际控制人。
业绩方面，2022年、2023年及2024年（以下简称“报告期”），乔路铭营收分别为15.61亿元、25.56亿元、33.75亿元；归母净利润分别为1.54亿元、3.02亿元、4.17亿元。报告期各期，乔路铭主营业务毛利率分别为21.83%、21.71%和21.83%，整体保持稳定。
招股书显示，报告期各期末，公司资产负债率分别为72.46%、67.60%、61.30%，资产负债率较高，因公司目前处于快速发展阶段，形成经营性负债金额较大。
研发投入方面，报告期内乔路铭持续进行研发投入，研发投入金额较大，最近三年平均研发投入金额为7,769.96万元；研发投入增长较快，最近三年研发投入复合增长率为32.99%，最近一年研发投入金额达9,428.09万元。截至2024年12月31日，公司共有研发人员189人，占员工总人数的比例为4.93%。
另外，据招股书，为应对下游需求增长，合理缓解公司产能压力，以及出于投入产出方面的考量，乔路铭加大了外协采购力度，外协采购金额增长较快。报告期内，公司外协采购金额分别为1.35亿元、3.71亿元、5.35亿元，呈逐年增长趋势。
需要注意的是，乔路铭报告期内客户集中度较高。
招股书显示，乔路铭的客户主要分布在汽车领域，客户多为国内领先的整车厂商。报告期内，公司前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为97.57%、98.97%和99.48%。且公司预计未来一段时间内，前五大客户的销售额也将维持较高水平。
事实上，汽车饰件行业作为汽车零部件分支，处于产业链中游，受到下游整车汽车市场影响较大。而汽车行业容易受到国家宏观经济、产业政策、环保政策等因素影响，具有一定的周期性特征，对整个汽车产业链的发展有较大的影响。
根据中国汽车工业协会统计数据，虽然我国新能源汽车市场仍维持快速增长趋势，但产销量同比增速不如以往。2024年产销量同比增长34.4%和35.5%；2023年该增速为35.8%和37.9%，2022年同比增速则为99.1%和95.6%。
乔路铭称，未来如果宏观经济出现较大波动、汽车行业特别是新能源汽车景气度下降，汽车行业产销量可能出现下滑，将对汽车零部件行业造成较大不利影响，进而对公司的经营业绩造成负面影响。
另值得注意的是，就在乔路铭IPO获受理的两日前，中国证监会浙江监管局对该公司下发了警示函。
6月24日浙江证监局公告，在现场检查中发现，2023年，乔路铭与关联方温州铭谷汽车零部件有限公司发生关联交易1,003.34万元，与关联方成都双胜汽车零部件有限公司（现已更名为宁波双慎投资有限公司）发生关联交易2.47亿元，前述关联交易未及时履行审议程序并披露。
浙江证监局认为上述行为违反规定，乔路铭时任董事长兼总经理黄胜全、时任董事会秘书杨春燕、时任财务总监谢碎红对公司上述行为负有主要责任，决定对公司及上述3人分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
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