售价降至7折以下，白银扎布耶锂业有限公司（下称“白银扎布耶”）能顺利卖出去吗？
西藏矿业（000762.SZ）6月3日公告称，拟委托上海联合产权交易所进行第二轮公开挂牌转让，底价较首轮下调10%，调整为1.77亿元。西藏矿业早在2022年就发起过挂牌转让，当时在1年挂牌期内挂牌7次，白银扎布耶的底价从6.84亿元降至2.74亿元，由于没有合适买方，最终只能自动撤牌。此次下调后，转让底价已经低于白银扎布耶1.74亿元的净资产（截至2024年末）。
如今锂价尚未止跌，相比周期低谷也不愁卖的锂矿资源，单独的锂盐产能并不是抢手货，且白银扎布耶位处甘肃白银市，和青海、江西等主要锂矿产区有一定距离。上海钢联新能源事业部锂业分析师郑晓强告诉《华夏时报》记者，“锂矿供应依旧维持宽松，目前锂矿贸易商库存+外采矿锂盐厂库存+自采矿锂盐厂库存累计超过80万吨锂精矿，折算碳酸锂当量10万吨左右，随着后续锂矿供应持续放量，预计锂矿价格会持续回落。”
记者已就相关问题致函西藏矿业，截至发稿未得回复。在业内，西藏的锂矿公司常以产能推进慢出名，西藏矿业已经是当地率先产出锂产品的上市公司，而且白银扎布耶曾是西藏矿业唯一在运的锂盐冶炼厂。在放弃白银扎布耶之后，西藏矿业正在西藏建设新的锂盐冶炼项目，该项目自去年6月进入试生产，尚未正式投产。
一降再降
一晃3年过去，西藏矿业的白银扎布耶还没有卖出去。
历史公告显示，西藏矿业于2024年10月开启了新一轮挂牌，首轮报出的底价为1.97亿元。奈何大半年过去都无人应标，西藏矿业将底价下调到了1.77亿元。这并不是西藏矿业第一次试图卖出白银扎布耶，2022年11月，白银扎布耶100%股权在上海联合产权交易所公开挂牌转让，首轮底价高达6.84亿元，比最新底价高5.07亿元。
不过在1年的公开挂牌期间，始终没有符合条件的意向买家出手。2023年1月至9月，为了推进资产出售，西藏矿业7次下调挂牌转让底价，每轮下调售价10%，白银扎布耶的底价陆续变为6.16亿元、5.47亿元、4.79亿元、4.1亿元、3.42亿元、2.74亿元。
到如今，1.77亿元较最初的6.84亿元已经折价74%，却依然没能卖出。对曾经的西藏矿业来说，白银扎布耶其实是一块十分重要的资产，因为西藏矿业早在20多年前就开始开发扎布耶盐湖，白银扎布耶曾是配套的冶炼厂。
西藏矿业拥有独家开采权的扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大的锂矿盐湖，已探明的锂储量为184.1万吨。不仅如此，扎布耶盐湖的卤水含锂浓度仅次于智利阿塔卡玛盐湖，含锂品位居世界第二，卤水已接近或达到碳酸锂的饱和点，易形成天然碳酸锂沉积。由于锂矿资源优质且4500米海拔的西藏高原拥有丰富太阳能，西藏矿业采取“太阳池结晶法”来获得锂精矿。这种方法相对环保且简单，通俗来讲就是把盐湖卤水晒干，只是效率偏低，锂精矿为一年一收。
白银扎布耶的锂盐产能一度在国内处于领先地位，它成立于2004年，位于甘肃省白银市白银区中科院高科技产业园，且在2004年10月就已经投产。历史公告显示，白银锂盐厂的一期项目总投资2.38亿元，设计年产精制碳酸锂5000吨，设计时预计年产值近3亿元。2004年时，一期项目一条年产7128吨75%碳酸锂精矿的生产线、年产5000吨锂盐生产线投料试生产，是当时国内最大的锂盐生产基地。
那时，西藏矿业利用西藏日喀则地区仲巴县境内的扎布耶盐湖资源，到设立在甘肃白银市的中科院白银高技术产业园的白银锂盐厂进行深加工。从西藏的晒盐场到白银的锂盐厂，需经仲巴——拉萨——格尔木——甘肃白银长途运输，早已存在物流成本较高问题。
西藏矿业曾表示，白银扎布耶正式投产于2005年6月，多年来受技术瓶颈及原料供应不足等影响而持续亏损，鉴于白银扎布耶工艺、生产成本及环保条件的限制，已经严重影响上市公司业绩，2020年白银扎布耶全年停产，2021年将继续加大成本控制，并积极寻求解决白银扎布耶问题的途径。
西藏建新厂
困于白银扎布耶锂盐生产成本较高，坐拥优质锂矿的西藏矿业已经历经锂价周期涨跌，却没有得到相应的业绩回报。2020年停产之前，西藏矿业的锂类产品毛利多在几百万元或几千万元，通常来自锂精矿收入，而非锂盐收入。如在2017年至2020年，白银扎布耶的净利润为5026.61万元、-8349.52万元、-1796.57万元、-2337.13万元，以亏损居多。
如今，白银扎布耶仍在影响西藏矿业的业绩。2024年年报显示，白银扎布耶净利润为-1221.47万元，较上年同比下降4290.18%，主要是计提固定资产减值损失及处理环保历史遗留问题所致。
因业绩长期承压，白银扎布耶二期项目于2021年6月被西藏矿业决定终止。彼时锂价暴涨，坐拥“金矿”的西藏矿业当然也没有放弃，2021年已经在西藏筹备新的扎布耶二期。不过由于太阳池工艺需要建设大面积盐田，会影响环境及周边住民，必须要更换工艺。西藏矿业曾表示，二期将采用膜法提锂工艺，直接生产电池级和工业级碳酸锂，预计从卤水到成品的生产周期为3天左右，较原工艺用时大幅缩减。
西藏矿业曾对投资者表示，西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目（下称“万吨电池级碳酸锂项目”）预计2024年完工。项目投产后，将生产9600吨电池级碳酸锂，2400吨工业级碳酸锂。据测算，西藏扎布耶二期的最终提锂成本约为2.41万元/吨。
不论是一期的太阳池工艺还是二期规划的膜法提锂工艺，2万元—3万元的提锂成本都极具市场竞争力。目前来看，这几乎是一个不惧周期涨跌的成本。郑晓强告诉记者，盐湖生产碳酸锂目前主要有吸附+膜法、电渗析法、煅烧萃取法等，行业提锂成本区间为3万元—4万元/吨。
正因如此，西藏矿业常常因为长期未能大举变现、项目推进动作缓慢、20年过去了还是一万吨锂矿产能，而备受投资者质疑。有投资者曾质问，扎布耶二期进度在2023年就达到90%，2024年为何仅推进5%至95%。
这或许是因为高寒缺氧、路况等环境因素引发的运输困难，也是西藏矿业多年来都没能解决的项目缺电问题。据了解，万吨电池级碳酸锂项目于2024年6月进入试生产调试阶段，由于能源供应不足，无法进行满负荷试运行，尚未达产。而高海拔地区沿途输变电线路较长，电网薄弱无法负担万吨级锂盐项目的问题已经困扰西藏矿业多年，它正在建设光热、光伏等配套能源，年报披露称，是由于能源供应需要的关键材料问题延迟供能。
2024年和2025年一季度，西藏矿业仍面临营收净利润双降的局面。去年全年营收6.22亿元，盈利1.12亿元。一季度营收6774.12万元，同比下降54.16%；净利润为-1343.99万元，同比下降156.77%。2025年，西藏矿业的目标是生产锂精矿5000吨（与2024年持平），并且生产碳酸锂产品7000吨。
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