当DeepSeek、宇树科技等中国科技新锐在全球资本市场掀起热潮，祥峰投资管理合伙人夏志进敏锐地捕捉到，海外投资人对中国科技资产的关注度呈现“V型反弹”，尤其在人工智能、机器人等硬科技赛道。今年以来，海外LP正从观望转向追捧，甚至重新流露出“FOMO（害怕错过）”的心态。
对于国际资本心态的变化，他认为并非个别明星项目带动而引发的短期效应。在经历了两年低谷期后，中国科技创业生态正展现出强大的自我进化能力——持续稳定的政策支持、具有韧性的估值体系，以及独一无二的多层次人才储备，这些因素的协同效应，正在重塑全球资本对中国科技产业的认知框架和价值判断。
当“在中国为中国”取代“世界工厂”成为新的投资叙事，中国科技资产的价值重估故事才刚刚开始。
海外投资人关注度攀升，相信中国创新企业爆发力
2025年，宇树科技的爆火几乎成为全球科技投资圈的现象级事件。这家专注于高性能四足机器人的中国公司，凭借其最新一代产品——具备更强运动能力、更智能交互的机器人在全球市场掀起热潮。从科技极客的追捧到资本市场的疯狂争抢，宇树科技的估值在短短几个月内飙升至百亿级别，甚至在一级市场引发了“老股争抢战”。
祥峰投资背靠新加坡淡马锡控股，2008年开始在华开展早期创业投资业务。早在2020年，祥峰投资就投资了宇树科技，并在2024年C轮投资中持续加码，见证了这家机器人公司从十几个年轻人和几十台样机的初创团队，成长为硬科技明星企业。
“最近有不少海外LP主动找来，想从我们手里购买宇树科技老股。”夏志进透露，今年以来，海外LP对中国科技资产的态度发生了显著转变，此前持观望态度的国际资本如今在人工智能、机器人等前沿领域重新流露出“FOMO”心态。“找我们聊中国项目的海外投资人明显多了，他们不再只盯着消费复苏，更关注技术创新带来的机会。”
回望过去两年的低谷期，夏志进坦言，此前外资对中国市场的谨慎情绪曾让本土创投生态承压，但如今风向已然调转。“作为一线从业者，今年以来，我明显感受到私募股权市场的整体回暖，投资人信心得到了实质性的修复，尤其是海外投资人，更愿意相信中国创新企业的爆发力。”
当越来越多像宇树科技这样的企业在细分领域崭露头角，国际资本重新审视中国科技资产的故事，或许才刚刚翻开新的一页。
中国科技创业生态持续进化，形成更底层吸引力
谈及外资态度转变发生的原因，夏志进认为，这并非个别明星项目引发的短期效应，而是中国科技创业生态持续进化的必然结果，中国独特的创新生态正在形成更底层的吸引力。
政策环境的稳定性成为首要考量，“中国对科技创新的支持是一以贯之的”。夏志进提到，近十几年来，从消费电子、新能源，再到机器人、人工智能，产业升级的主线从未偏移。这种战略定力不仅培育出了全球最完整的供应链生态，也让海外投资人看到了中国科技产业发展的可预测性。
日前，祥峰投资还与淡马锡基金会在中国联合主办了首届“绿智未来”可持续发展全球挑战赛，在全球范围内征集、评选可持续发展领域创新性技术解决方案。他向《每日经济新闻》记者表示，中国在推动绿色低碳产业发展方面展现出了全球罕见的政策连贯性和执行力度，这种持续稳定的政策环境成为吸引长期资本的关键优势。
资本最敏感的估值指标同样传递着积极信号。尽管经历市场波动，中国企业在不同板块的科技股估值保持相对稳健，部分细分领域甚至出现价值洼地。“考虑到未来的成长空间，部分优质科技资产的估值可能还被低估了。”夏志进特别提到，这种估值韧性在当下市场也颇为珍贵。
更底层的支撑来自中国独特而完整的人才体系，他重提苹果CEO库克当年的感慨——在中国召集供应链专家开会往往需要一个足球场才能容纳所有参与者，在美国则只需一个会议室。“这个对比绝不只是数量上的差异。”夏志进表示，“我们在各层级技术人员的深度积累能够将前沿技术构想快速转化为实际产品，这些隐形资产是中国创新的真正底座。”
持续稳定的政策支持、具备韧性的估值体系，以及多层次的人才储备，这三重优势的叠加效应，正在重新构建国际资本对中国科技资产的配置逻辑。夏志进认为，这种组合优势在全球范围内都具有稀缺性。
“在中国为中国”，国际资本布局中国新叙事
回顾外资在华投资历程的演变，夏志进明显感觉到其投资逻辑已发生根本性转变。
早期依赖中国低成本制造优势的全球化布局模式正在消退。如今，外资更看重中国科技企业高性价比的创新优势。这一转变催生了“在中国为中国”的新投资理念——中国正从单纯的世界工厂，升级为集创新高地、制造中心和消费市场于一体的战略要地。
要维持这种良性发展，资本市场的稳定性尤为关键。夏志进表示，近期不少科技企业成功登陆港股上市并实现良好退出，这无疑是一个积极信号。从长期投资的角度出发，海外投资人很期待看到一个持续稳定的IPO环境。“因为二级市场的变化会直接影响一级市场的投资决策。如果退出渠道存在不确定性，投资人在前期项目筛选和估值时，就不得不纳入额外的风险考量。”保持更强的政策连贯性，一个可预期、稳定的上市环境，将更有利于引导长期资本支持科技创新和企业发展。
对于正在尝试“走出去”的中国科技企业，夏志进提醒道，不要忽视本土市场，全球化与本土化不是非此即彼的选择，中国作为创新发源地、生产制造基地和超大规模市场，是出海企业的坚实后盾。
夏志进观察到，越来越多具有全球化基因的中国企业正在崛起，其在拓展国际业务时，始终保持着对中国市场的深耕。这种内外联动的战略布局发展模式，正成为新一代中国科技企业独特的竞争优势。
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