研报点睛：表现强势！看好龙头公司-第一黄金网

摘要

5月28日，A股三大指数今日震荡整理，截至收盘，沪指跌0.02%，收报3339.93点；深证成指跌0.26%，收报100

5月28日，A股三大指数今日震荡整理，截至收盘，沪指跌0.02%，收报3339.93点；深证成指跌0.26%，收报10003.27点；创业板指跌0.31%，收报1985.38点。盘面上，珠宝首饰行业板块涨4.36%；个股方面，明牌珠宝、周大生等涨停，潮宏基、曼卡龙等均有不同程度上涨。

国泰海通表示，2024年以来行业进入了出清与升级并行阶段，龙头逐步由开店策略走向单店提效，品牌方与加盟商形成推广高毛利率产品的“合力”；差异化产品推动黄金珠宝公司由“渠道品牌”走向“消费品品牌”，全年看黄金珠宝行业的估值提升逻辑仍将持续演绎，看好产品力突出&消费者需求捕捉能力强的公司，建议增持：潮宏基、周大生、菜百股份、老凤祥、中国黄金、豫园股份；港股：老铺黄金、周大福；相关公司：曼卡龙、莱绅通灵。

投资策略方面，东兴证券表示：（1）金价持续上行背景下，行业呈现新的发展趋势和增长逻辑，一方面，黄金产品的保值属性凸显，持续拉动以投资金条为代表的具有投资保值属性产品销售增长，具有高性价比属性、投资类产品占比较高的品牌或有望受益，获得较好的销售增长；另一方面，产品设计能力和品牌力的价值被放大，渠道的驱动作用减弱，品牌化发展道路也得到了有益探索，具有差异化定位、较强产品研发设计能力的品牌或能持续走出独立行情。（2）长期看，居民消费水平提高，黄金工艺改进以及国潮崛起背景下国货黄金珠宝行业增长动力十足，看好技术领先，品牌力打造能力较强的品牌。