5月27日，小米集团发布2025年第一季度业绩报告，财报显示，2025年Q1小米营收同比增长47.4%至1113亿元，继2024年Q4后再破千亿；经调整净利润首次突破百亿，达到107亿元，同比增幅高达64.5%，小米集团营收、经调净利再创新高，业绩表现大超市场预期。
高盛在研报指出，小米在AI和IoT领域的战略布局，已构建起全球最大的AIoT生态系统，未来有望实现强劲增长，成为AI行业最终赢家；摩根士丹利研报认为，小米SU7 Ultra的推出已经拉开了其豪车业务的序幕，首款SUV车型YU7的推出，也可能成为2025年一个积极催化剂。与此同时，AIoT和智能手机业务也呈现积极增长势头。
手机、汽车、大家电三大增长曲线再创新高
2025年第一季度，小米集团的总营收收入、核心业务收入、经调整净利润等多项指标，均取得单季度历史新高的好成绩：单季营收连续2个季度突破千亿元，连续6个季度强劲增长，经调整净利润首次破百亿元大关；同时，手机、汽车、大家电三大增长曲线再创新高，充分展现“人车家全生态”战略的先进性与确定性。
本季度，小米智能手机业务的国内国际增长，显著超越市场大盘。小米在中国市场的出货量排名，时隔十年重返第一，份额同比提升4.7个百分点、达到18.8%，实现连续5个季度保持增长，而小米的出货量增速高达40%，在前五厂商中增速最快，表现显著超越中国手机市场大盘4.6%的同比增速。在全球市场，小米连续19个季度位居全球前三，连续7个季度同比增长，市占率达到14.1%，持续拉大与第四名的差距。
此外，IoT与生活消费产品业务收入达到323亿元，连续两个季度单季收入超300亿元，同比强劲增长58.7%，多个品类实现突破性的强劲增长。
值得注意的是，第一季度小米大家电业务收入实现翻倍增长。其中，空调出货量超110万台，同比增超65%，在销售淡季实现“淡季不淡、强势增长”；冰箱出货量超88万台、同比提升超65%；洗衣机出货量超74万台、同比增长超100%；其中，洗衣机、冰箱出货量均创历史新高。
全品类高端化加速落地相关业务强劲增长
本季度，小米高端化战略进展显著，超高端爆品持续突破、全品类高端加速落地，牵引全品类业务强劲增长。
其中，智能手机高端化进展显著，第一季度小米全球智能手机ASP创历史新高，达到1211元，同比增长5.8%。智能电动汽车领域，小米汽车的高端化布局迈入快车道，近期小米首款“豪华高性能SUV”小米YU7正式亮相，并将于7月正式上市，有望进一步打开新能源车高端市场。
目前，小米新零售正成为高端化迈入快车道的重要推动力。第一季度，小米在中国环比新增超1000家线下零售店，达到近1.6万家门店，汽车销售门店扩展至235家，预计到今年底，小米线下零售店规模将达到约2万家。据第三方数据，一季度小米在中国智能手机线下渠道出货量市占率12.1%，同比提升3.2个百分点。
未来五年投2000亿元研发 “芯片、AI、OS”筑牢技术护城河
今年是小米创业15周年，小米稳步推进集团“新十年目标”，将大规模投入底层核心技术，致力成为新一代全球硬核科技引领者。
2025年第一季度，小米研发投入67亿元，同比增长30.1%，预计今年研发投入将达到300亿元。截至2025年3月31日，小米研发人员总数扩至21731人，创历史新高，并在全球获得超过4.3万件专利。在近期举行的小米15周年战略新品发布会上，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军也宣布，未来五年将投入2000亿元的研发费用。随着小米首款自主研发设计的3nm旗舰SoC芯片玄戒O1发布，小米在芯片、OS、AI三大核心赛道的布局全面落地，持续构建长期科技护城河。
交银、高盛等国际大行研报表示，随着智能化、高端化及手机汽车互联等协同效应进一步释放，将有力驱动小米集团估值重塑。
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