①美联储隐秘购债变相QE 黄金与新兴市场或迎新机遇
美联储近日悄然买入436亿美元的美国国债，其中仅5月8日一天就购买了88亿美元的30年长期美债。尽管美联储并未正式称这是QE（量化宽松），可能只是再投资到期债券本金，以避免资产负债表迅速缩小，但分析认为这实则是一种“隐形宽松”。与此同时，全球央行购金需求强劲，3月全球央行购金64吨，中国购买量达30吨。今年迄今全球央行的黄金需求月均达94吨，远超此前预计的80吨。此外，美联储的这一操作可能还利好新兴市场，尤其是资源丰富的拉美经济体，iSharesMSCI巴西ETF和iShares拉美40ETF今年已分别涨约25.10%和24.53%，分析称，这凸显战略性配置，旨在从美元走软与商品价格上涨中受益。分析师认为，美联储的“隐秘动作”可能预示着市场将有大动作。黄金以及拉美市场的涨势可能进一步加速。
评论员简佳：美联储的隐形宽松操作显示出其在当前复杂经济环境下的谨慎态度。通过悄无声息地买入国债，美联储试图在不引起市场大幅波动的情况下，缓解资产负债表的快速缩小，为市场注入了流动性。与此同时，全球央行的购金行为和黄金价格的上涨，反映出市场对美元信任的下降和对避险资产的需求增加。此外，拉美市场的强劲表现也表明，资源丰富的新兴市场可能在美元走软和商品价格上涨的背景下，成为更具吸引力的投资选择。投资者需密切关注美联储的进一步动向，以及黄金和拉美市场等资产的表现。
东北证券首席投资顾问郭峰：评级机构下调美国评级，美联储此时出手更多是给市场传递短期信心。
②日本20年期国债拍卖惨败长期国债大跌全球市场警报拉响
昨天，日本20年期国债拍卖遭遇自2012年以来最差结果，投标倍数跌至2.5倍，尾差飙升至1987年以来最高水平，20年期国债收益率飙升约15个基点，达到2000年以来最高，30、40年期收益率双双升至新高。日本央行目前持有日本国债市场52%的份额，已成为日本国债最大的买家。该行的量化紧缩计划面临严峻考验，市场担忧在日本央行逐步退出后，谁来承接日本国债。日本首相石破茂周一表示，日本财政状况比希腊还糟糕，他不同意通过发债为减税融资的想法。日本央行的政策决定目前陷入两难：继续紧缩可能推高收益率，放弃紧缩可能导致通胀失控和日元崩溃。日本债市动荡可能引发全球金融市场的连锁反应，尤其是对持有日债和美债的机构投资者而言，全球借贷成本上升的风险不容忽视。
评论员简佳：在当前市场环境下，日本央行的量化紧缩进程和加息预期对债券市场产生了显著影响，导致国债收益率上升和市场波动加剧。瑞穗通过削减债券持仓，尤其是长期债券，来降低市场风险，这一策略显示出其对市场不确定性的高度警惕。尽管瑞穗对美国投资银行业务和亚洲传统零售银行业务持谨慎态度，但其在短期内仍可能受益于其持有的短期债券。投资者需密切关注日本央行的政策动向，以及瑞穗等金融机构的资产配置调整，以评估市场风险和投资机会。
东北证券首席投资顾问郭峰：日本债务与GDP比值达250%，日本利率引发全球融资成本上升。
③美国生物制药板块面临多重挑战估值探底或现投资机会
自4月2日关税声明发布以来，美国大型生物制药板块大幅跑输标普500指数约15个百分点。摩根大通将压制板块表现的因素归结为三点：关税阴云与供应链挑战、药价谈判和专利悬崖。但小摩认为：关税政策带来不确定性影响可控，企业短期可通过库存管理、加速产品运往美国等方式来应对；中长期可通过制造业回流，包括利用内部产能和拓展第三方合作关系来应对。药价谈判方面，尽管“最惠国”（MFN）参考定价和通胀削减法案（IRA）带来压力，但市场已计入部分担忧，且部分不利条款可能被取消。专利悬崖虽压制估值，但行业可通过创新平滑影响，这更像是一场可预见的“盈利重置”，而非板块性的“断崖式危机”。当前，美国大型生物制药板块的估值已悄然滑落至历史性的洼地。小摩指出，经历了近期的回调后，该板块（剔除礼来）目前相对标普500指数的估值折价已达到惊人的45-50%，政策明朗化、不利条款移除或成为板块反弹催化剂，投资者可关注低估优质标的。
评论员简佳：投资者在当前市场环境下，应关注那些拥有强大研发实力、稳健财务状况和清晰增长路径的估值医药公司，这些公司可能在政策明朗化和市场情绪改善后迎来反弹。
东北证券首席投资顾问郭峰：A股医药行业基本面正在改善，医药ETF值得关注。
④欧洲央行罕见示警：黄金市场可能引爆金融系统性风险但瑞银建议维持黄金头寸
金价隔夜收涨，逼近3300美元关口。欧洲央行经济学家本周指出，地缘政治压力可能使黄金市场成为欧元区金融稳定的危险源。报告提到，黄金价格自2023年以来大幅上涨，尤其在今年美国关税政策引发不确定性后，黄金期货交割量激增。然而，黄金市场的不透明性、少数大型交易商的主导地位以及实物结算需求的增加，都可能在压力时期放大风险。欧元区投资者通过衍生品持有的黄金风险敞口已显著上升，截至3月，名义总敞口达1万亿欧元，且主要通过场外交易进行，跨境风险特征明显。欧洲央行警告称，极端情况下，黄金市场的供应链中断、保证金追缴和杠杆头寸平仓可能引发流动性压力，进而冲击金融体系。但瑞银最新策略报告预警全球经济增速下修，建议维持黄金头寸，将目标价设定为3500美元/盎司，凸显地缘风险溢价。
评论员简佳：欧洲央行的警告揭示了黄金市场在当前高风险环境下的潜在系统性风险。尽管黄金传统上被视为避险资产，但其市场的结构特点和当前的地缘政治紧张局势使其面临新的挑战。未纳入中央清算的巨额黄金衍生品敞口，以及跨境交易的复杂性，增加了市场的不透明性和流动性风险。在极端情况下，如地缘政治冲突升级或市场流动性紧缩，这些风险可能迅速传导至更广泛的金融体系，引发系统性危机。因此，监管机构和市场参与者需密切关注黄金市场的动态，采取措施降低风险。
⑤本田缩减电动汽车投资专注于开发混动车型
本田公司周二表示，因需求放缓将缩减电动汽车投资，已计划将到2030财年的电气化和软件投资从10万亿日元降至7万亿日元（合484亿美元），预计2030年电动汽车销量占比将从30%降至20%左右，同时公司将重点发展混合动力汽车，计划到2030年销量达220万-230万辆，并在2027-2030年推出13款新一代混合动力车型。此外，本田搁置了在加拿大安大略省的电动汽车生产基地计划，但仍计划在2040年前让电池驱动和燃料电池汽车占据其所有新车销量。
评论员简佳：本田汽车公司调整其电气化战略，反映了当前市场对电动汽车需求的不确定性以及混合动力汽车市场的持续增长潜力。尽管本田降低了电动汽车的投资计划，但其对混合动力汽车的重视表明了公司在应对市场需求变化时的灵活性和前瞻性。通过推出新一代混合动力车型，本田不仅能够满足当前市场对环保汽车的需求，还能在电动汽车市场成熟之前保持竞争力。此外，本田仍坚持2040年实现全面电动化的长期目标，显示出其对可持续交通未来的承诺。
东北证券首席投资顾问郭峰：国内新能源汽车发展势头较好，智能驾驶成为未来竞争焦点。
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