5月21日，在瑞银“关税到政策工具”分享会上，瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示，目前美国对中国的关税仍将保持在较高水平，并将持续一段时间。
汪涛进一步表示，中国政府将持续推出额外的政策和措施，以支持国内消费、地方政府财政和基础设施融资；预计这些政策措施的规模将相当于GDP的0.5%到1%。
上调全球经济增长预测至2.7%
瑞银投资银行全球首席经济及策略研究主管Arend Kapteyn指出，过去六至八周美国的关税政策引发了全球经济的剧烈波动。瑞银一直在根据市场变化调整对全球经济的预测。
Kapteyn表示，瑞银曾将全球经济增长预测从3%下调至2.5%，随着中美经贸会谈取得进展，瑞银目前将全球经济增长预测上调至2.7%。尽管如此，美国经济增长仍面临显著放缓，预计2025年美国经济增长率将从2.5%降至0.9%。
在相关数据方面，Kapteyn补充道，两周前，美国因贸易领域面临关税冲击而遭受的经济损失相当于GDP的2.5%，涉及约8000亿美元的关税收入，而这一冲击也将使美国的贸易限制水平回到1930年代的水平。随着中美双方同意大幅降低双边关税水平，目前美这一经济损失已降至GDP的1.5%。尽管如此，这仍是一个巨大的冲击，只是比之前的预期有所改善。
Kapteyn指出，目前全球的关税环境在三个主要领域存在不确定因素：首先，关税的最终水平仍不确定；其次，尽管市场波动有所缓解，但经济和政策不确定性仍然很高；第三，关税政策的变化对经济数据的影响仍不明确，尽管中国4月份对美国的出口数据有所下降，但全球航运数据并未完全反映出这一趋势。
改革将带来新的结构性机会
在近期经济数据方面，汪涛指出，4月份中国的出口数据仍显示出较强的韧性，关税对出口的负面影响尚未明显显现。尽管制造业采购经理指数（PMI）中的新出口订单指数有所下降，但出口数据尚未显示出明显下滑。此外，中国对美国的出口下降了20%，但对东盟国家的出口则增长了20%。
根据国家统计局官方数据，4月，中国制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降1.5个百分点，受前期制造业较快增长形成较高基数、外部环境急剧变化等因素影响，制造业PMI回落至临界点以下；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.4%和50.2%，继续保持在扩张区间。
汪涛表示，尽管中国面临外部冲击和供应链转移的挑战，但通过改革、开放和技术进步，中国仍能够创造新的结构性机会，并推动经济的持续转型。
汪涛对21世纪经济报道记者表示，美国近期对多国（包括越南）大幅提高关税的举措，使企业陷入困惑和不确定性。目前，企业不清楚关税将如何变化，因此在短期内可能会暂停相关决策。但从长期来看，企业仍可能尝试分散生产，根据市场分布进行更碎片化的布局。例如，如果企业的目标市场是欧洲，可能会选择靠近欧洲的地方；如果目标市场是美国，则会选择关税较低的地区；如果目标市场在亚洲，则可能选择亚洲地区。
汪涛认为，香港在整个制造业出海的过程中具有独特优势，尤其是在融资和其他服务方面。香港应积极参与并寻求机会，帮助促进企业海外战略的调整。
在谈到中东和欧洲市场时，汪涛指出，欧洲一直是中国的重要出口市场，其重要性甚至超过了美国。在过去10年中，中国对日本和美国以外的其他地区（包括中东）的出口份额一直在上升。因此，中东和欧洲市场对中国出口的重要性不言而喻。然而，尽管这些市场的出口份额有所增加，但要完全抵消美国市场份额的损失仍具有挑战性，因为全球经济增长放缓，其他地区也受到美国经济环境的影响。
汪涛认为，全球供应链正在重新配置，部分供应链可能从中国转移，但中国可以通过政策工具来应对更高的关税和外部环境的变化。中国政府已重申有关“开放市场”的承诺，并采取了一系列措施，包括进一步开放金融市场等。
汪涛强调，私营部门在财政、社会等领域推进结构性改革和技术创新中具有显著重要性。她认为，这些改革将为中国创造结构性机会，并有助于缓解外部压力，推动中国经济从出口导向型向消费和投资驱动型转变。
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