科技型企业的股权融资渠道再拓宽。国家金融监督管理总局局长李云泽近日在国务院新闻办举行的新闻发布会上宣布，扩大股权投资，支持符合条件的全国性商业银行设立金融资产投资公司（AIC），近日即将陆续批复。目前，已有多家全国股份制商业银行发布公告称，拟全资设立AIC，尚需取得有关监管机构的审核和批准。
商业银行设立AIC，看起来是一个具体的商业行为，实际上是一件影响科技型企业融资市场的大事。首先，这能为股权投资市场带来更多的增量资金。此前，5家国有大型商业银行均已设立AIC，并在上海开展了股权投资试点。去年9月，试点城市扩大至18个科技创新活跃的大中型城市，截至目前，签约意向金额已突破3800亿元。其次，这为探索债务融资、股权融资“投贷联动”提供了新的场景与机会。在我国当前的金融体系中，间接融资仍居主体地位，因此，要将银行信贷资金、股权投资二者的优势相结合，取长补短，探索出一条更加契合科技型企业尤其是初创期企业的融资模式，银行系AIC在这方面具有天然优势。
但需注意，从股权投资的角度看，商业银行设立的AIC也天然存在一些有待完善之处。例如，此类机构的业务人员通常脱胎于商业银行，从做传统的信贷业务起家，具有比较明显的债务融资思维，风险偏好较低，更愿意“投安全”，这与科技型企业尤其是初创期企业的高风险、高收益、高成长性特征并不十分匹配。
因此，投资科创单一追求安全已不符合实际需求，而是要考量风险可控下的成长性布局。发挥商业银行AIC的资金优势，可以让更多耐心资金、长期资金陪伴科技型企业成长。同时，进一步开展“投贷联动”探索，股权投资先行，信贷资金跟进，形成长期资金、短期流动性资金相互配合，更好地满足企业在不同发展阶段的金融服务需求。
一方面，要提高投资研究能力。如果说希望尽早获得确定性收益是资金的天然属性，那么如何才能让资金变得有耐心？当被投资企业具有真才实学、强市场竞争力、高成长高回报特性时，不够有耐心的资金也能变得有耐心起来。因此，要解决的问题是如何有效发掘、培育这些优质企业，让它们有更多机会获得股权融资服务。为此，投资机构要提高投资研究能力，既要看得懂企业所处的行业赛道，也要看得懂企业以及企业团队，从而作出有效的、前瞻性的投资决策。
另一方面，优化绩效考核机制。在金融管理部门的指导下，股权投资机构可适度拉长考核周期，让考核周期能够穿越企业的成长性波动、行业的周期性波动。与此同时，改进考核理念。股权投资机构做的不是债务融资，追求的不是债务融资的本金、利息安全，相较于对企业进行稳定性分析，应更多对企业进行收益性分析。因此，不应以“有没有出坏账”作为主要考核标准。此外，股权投资机构还要具备穿越周期的风险把控能力，在助力科技型企业成长的同时，实现收益风险平衡，实现发展的长期可持续。
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