在有色金属行业周期起伏的浪潮中，株洲冶炼集团股份有限公司（以下简称“株冶集团”）作为一家拥有近70年历史的国有企业，凭借一场“刀刃向内”的资产重组，不仅扭转了经营困境，更实现了从单一冶炼企业向全产业链综合前列企业的跨越式转型。这场重组，不仅重塑了株冶集团的核心竞争力，更使得株冶集团重新焕发生机。
近日，株冶集团在湖南省株洲市召开2024年度股东大会。《证券日报》记者在会议现场注意到，各位投资者与株冶集团管理层就“在黄金大牛市中如何持续增长”和“如何应对加工费下行压力”两大话题展开热烈交流。作为老牌国企，株冶集团为何能焕发新生？哪些关键因素促成了株冶集团的“第二个春天”？
并购重组打通产业链
往前回溯，2022年底，株冶集团启动重大资产重组，以发行股份及支付现金方式收购水口山有色金属有限责任公司（以下简称“水口山公司”）100%股权。2023年2月份，随着标的资产完成过户，株冶集团正式拥有铅锌矿山资源。在矿山方面，株冶集团拥有水口山铅锌矿采矿权和柏坊铜矿采矿权，下设矿山3座、选矿厂1家，形成86万吨/年原矿采选能力。在锌冶炼方面，株冶集团拥有每年30万吨锌冶炼、38万吨锌基合金深加工产能，锌产品总产能68万吨，居全国前列。在铅冶炼方面，株冶集团拥有铅及稀贵金属冶炼厂2家，形成每年10万吨铅冶炼、4500公斤黄金、470吨白银的生产能力。
在此次股东大会后，株冶集团副总经理兼董秘陈湘军向《证券日报》记者表示：“公司通过并购重组打通了产业链，掌握了矿山资源，最终实现了焕新重生。拥有一定自给率的矿山资源，对稳定企业利润产生积极作用。”
产业实力的提升带来了业绩效益的提升。2024年，株冶集团实现营业总收入197.59亿元，同比增长1.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.3亿元，同比增长29.71%，显示出较高经营质量。2025年一季度，株冶集团实现营业收入48.03亿元，同比增长8.50%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.83亿元，同比增长112.94%。
在此次股东大会的交流环节，一位投资者率先提问：“国际金价一路走高，公司黄金业务如何实现持续增长？”
株冶集团相关负责人表示：“2024年，公司管理层审时度势，抓住国际黄金价格持续上涨的良好机遇，全年黄金产量突破3710公斤，销量突破4074公斤，在黄金市场中的影响力进一步增强，业绩持续增长具备良好基础。未来，公司将夯实‘采选、冶炼、深加工、销售’全链条优势，进一步实现高质量发展规划的推进。”
此外，公司冶炼加工费情况也受到关注。有投资者就此发问：“2024年度冶炼加工费用相对低迷，这是否对公司业绩造成不利影响？”
对此，株冶集团相关负责人表示：“国内铅锌冶炼加工费用确实有下降，但公司可以通过两种方式化解。一是调整下游产品结构，增加高附加值产品产量；二是打通上游原料供应，实现稳定精矿来源。此外，公司在冶炼过程中综合回收多种金属，也产生了一定收入和利润。”
技术创新永不停步
资产重组不仅提升了株冶集团的原料自给率，也带动企业加大研发投入，并积极引进先进技术。
在矿山端，株冶集团积极采用智能化与自动化采矿技术，提升开采效率与安全性，同时利用物联网传感器实时监测矿区地质、设备状态，降低安全风险。为提升选矿效率，公司采用高效浮选设备提高铅锌精矿回收率，减少能耗，同时针对伴生银、镉等金属，优化选矿流程以实现资源梯级利用。为确保环保达标，株冶集团还应用膜分离、中和沉淀等技术处理矿山酸性废水，实现水资源循环。
在冶炼端，株冶集团凭借在多年铅锌冶炼过程中积累的经验，工艺水平始终处于行业领先地位。在锌锭铸造车间，《证券日报》记者看到，炽热的锌液在13米长的连铸生产线上奔流，冷却成型后的银白色锌锭整齐码放，在阳光下泛着金属特有的冷冽光泽。机械臂将锌锭码垛成1.2米高的“有色方阵”，每一捆锌锭表面均刻有激光防伪编码，可追溯冶炼班组、原料批次及质检员信息。数据显示，锌锭的锌纯度达99.995%，杂质含量低于国标要求。
某汽车生产企业的现场质检负责人向《证券日报》记者表示：“我们重点检测了铅、镉等残留元素，株冶集团生产的锌锭完全满足汽车电池托盘的高耐蚀性需求。”
并购重组后的株冶集团不仅持续产出质量过硬的锌锭和铅锭，也借助技术升级和研发创新，实现了多种有价金属的回收和利用，同时株冶集团在铅锌冶炼中的副产品硫酸，也广受化肥等下游行业客户的好评。
某券商有色金属行业首席分析师向《证券日报》记者表示：“重组释放的协同效应成为株冶集团业绩增长的关键推手，掌握水口山铅锌矿资源，使得株冶集团的原料自给率提升，加之煤炭价格回落、电力保障优化，冶炼端成本同比有了明显下降。株冶集团打通了上下游产业链，经营进入稳定状态，有利于公司未来进一步开展技术升级和加大研发投入。”
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