今日，腾讯发布2025年第一季度财报，数据显示，腾讯一季度收入1800.22亿元（人民币，下同），同比增长13%，经调整净利润613.29亿，同比增长22%，两者数据均胜市场预期。净利润为478.21亿元，同比增长14%、每股盈利为5.252元，同比增长17%则逊市场预期。
市场向来更关注非国际财务报告准则的盈利为主，这一数据更能反映公司的持续业绩表现，两者的利润差距不排除是投放在AI相关业务的一次性资本开支导致。
腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，2025年第一季，腾讯的高质量收入保持坚实的增长态势。AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献。腾讯亦加大了对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。
马化腾称，相信在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本，保持财务稳健。腾讯预期，这些战略性的AI投入将为用户与社会创造价值，并产生长期、可观的增量回报。
▍AI应用渐显成效
透过本季度财报可以看到，腾讯的AI战略布局正稳步展开。
一方面是投入持续加码，另一方面是，AI 技术已在提升用户粘性、优化广告投放及推动企业服务升级等关键领域取得突破，持续反哺腾讯核心业务扩大收入。
在C端市场，腾讯的AI应用实现了全场景的用户覆盖。原生AI产品中，元宝、ima等应用快速更新迭代。
微信生态多场景AI应用加速，比如搜索场景搭建快速回答+深度思考的AI搜索新体验；公众号和小程序工具引入AI能力，提升内容生产与开发效率；视频号通过算法优化持续提升用户参与度。系列举措推动微信由连接平台向智能生态持续进化。
AI技术已为腾讯带来实质的业绩回报。财报数据显示，在营销服务领域，受益于AI驱动的智能广告投放系统显著提升匹配精准度，带动多个垂直行业广告主投入同比增长。营销服务业务于今年首季收入同比增长20%至人民币319亿元.
在游戏领域，AI技术通过优化用户体验，提升产品活跃度，增强长青产品粘性，例如《和平精英》在今年引入DeepSeek大模型，推出AI助手和AI队友为玩家提供游戏指导和对局陪伴，提升了游戏的用户参与度。
腾讯AI今年最大的动作是元宝的营销投放上，但是这一部分投入是腾讯这季度财报唯一存在的不明朗因素，财报内并未详细提及腾讯元宝的投放带来影响如何，市场目前仍是会较为关注用户留存情况，是否会形成现金流压力。
在业绩电话会议上，腾讯高管称，元宝用户群的增长非常明显的，腾讯花了很多时间来确保能够留住这些用户，下阶段会添加很多功能，以期留住这些用户，并且吸引更多的新用户。
▍从算力到人力，全面加码
过去一年，市场极度关注腾讯的毛利率和资本开支。自从AI的投资于2024年下半年开始增加，各科技企业的资本开支压力也开始上升，腾讯亦不例外。
财报数据显示，2025年第一季度，腾讯在技术和产品力上持续加大投入，研发开支达189亿元，同比增长21%，投入增长仍处于较高水平。
腾讯第一季度的资本开支虽然有按季回落，但整体仍处于高峰期，这主要是目前国内AI行业对IT基础设施和数据中心仍有较庞大的需求。
在晚间的财报电话业绩会上，多名投资者也对腾讯的AI投入规划做出提问，一是GPU算力投入，二是人力投入。
GPU的投入上，腾讯高管称，腾讯当前在GPU方面处于有利地位，之前获得的芯片有非常强的能力，腾讯会动态调整芯片使用情况，这些芯片的用途已有相应的规划。
比如在广告业务和内容推荐方面，会大量使用GPU；在大语言模型训练方面，腾讯也有足够多的高端芯片来持续模型训练；GPU更大的需求，其实是来自推理。
腾讯高管称，不会采取一味堆算力的投入方法，会从需求侧和供应侧做优化，提高效率。
腾讯在AI领域发起了“从算力到人力”的全面加码。人才招聘方面，公司高层在内部明确表态：“只要业务团队能证明其项目是在产品中实现AI赋能，或是开发独立的AI工具产品，在资源保障的前提下，公司将不设算力和人力限制”。
在强化AI人才建设方面，腾讯重点推进“青云计划”，将大模型作为核心招聘领域。
腾讯还启动了史上最大就业计划，3年内将新增2.8万个实习岗位并加大转化录用，其中2025年将迎来1万名校招实习生，六成面向技术人才开放。目前，腾讯集团近半正式员工直接从事技术研发工作，科技类人才整体占比超七成。
腾讯高管称，AI工程师费用非常高，但是这个有必要，腾讯希望能够通过这样的投入，更好的发展AI。
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