近期，白酒股2024年年报、2025年一季报已全部披露。
过去的一年，白酒行业深度调整，多数上市酒企业绩增速出现放缓，“以退为进”“主动降速”成为该行业发展的主旋律。其中，面对行业周期调整，洋河股份主动调整发展节奏，加快动能转型，优化产品矩阵。
直面行业周期：“三老体系”构建差异化竞争力
民生证券表示，2024年以来洋河股份面对行业外部压力，在动销疲软背景下调整回款节奏，保证渠道费用投放刚性，强化宴席等渠道投入，导致短期公司盈利承压。对于洋河股份来说，2024年实现营业收入288.76亿元，归属于上市公司股东的净利润66.73亿元，这份成绩十分不易。
面对行业周期调整，短期业绩承压，洋河股份已做好全面准备。
走好差异化步子。目前，洋河股份拥有吉尼斯世界纪录认证的“最大白酒窖池群”，公司依托16万吨年产能、70万吨原酒储量、23万吨高端陶坛储酒量以及7万口窖池的优势，以“老窖池、老工艺、老酒”三老体系构建差异化竞争力，不仅保证了未来数十年洋河的产品品质和产品创新，更彰显了洋河的深厚底蕴和长期势能。
全方位保障品质。2024年，洋河股份稳固提升产品品质，上线酒体数字化管理平台，促进酒体设计与智能数字化的融合，进一步保障质量稳定性；发布绵柔年份老酒战略，突出真手工、真年份、真绵柔的“非遗手工、年份老酒”价值内核，推出中国高端年份白酒——梦之蓝手工班，成为首家获得“中国酒业协会”授权、由第三方认证机构“方圆集团”认证。 西南证券表示，洋河股份突出品质表达，放大年份老酒稀缺价值，高举高打进行品牌建设，强化梦之蓝手工班高端品牌塑造，树立高端白酒品牌价值标杆。
紧抓名酒增长机会。在行业调整期，洋河全面发力，旗下海之蓝、天之蓝、梦之蓝、手工班和双沟五大品牌势能持续上扬，为企业当前和长远稳健发展提供了强大支撑力。民生证券认为，报告期内，洋河股份在产品端推出新品梦之蓝商务版，弥补500元价格带空缺，同时在春糖期间升级第七代海之蓝，梳理产品价格体系，着眼于长期健康发展，静待后续公司基本面反转。
民生证券指出，现阶段洋河股份选择优先去化渠道库存，维护厂商关系，释放渠道风险，加速出清，正是洋河股份努力克服现有困难的真实写照。
顺应市场趋势：满足大众消费全新需求
近年来，白酒行业已进入“以消费者为中心”的时代，洋河股份已从“酿酒者”蜕变为“生活方式的创意者”，不断开启“绵柔型白酒”体系的升级焕新，更好顺应消费趋势变化。
2024年以来，洋河股份还在传承绵柔精髓的基础上，开创性地推出“真实年份老酒”，并将梦之蓝手工班作为“中国高端年份白酒”重塑价值新高度，在全国范围加速产品结构升级进程。
围绕“双名酒、多品牌、多品类”协同发展战略，洋河股份推出“梦之蓝手工班”“梦之蓝M9”“梦之蓝M6+”“梦之蓝水晶版”高端及次高端产品，中端以天之蓝和海之蓝，中低端以洋河大曲等为代表，全新上市了梦之蓝商务版、洋河蓝色经典2003（纪念版）、高线光瓶酒，进一步强化公司与消费者的情感链接与共鸣。
品牌全国化，渠道网络进一步扩大。据了解，经销商层面，截至2024年末，洋河股份在江苏省内、省外经销商数量分别为2999、5867家，净增加39、38家，合计8866家。同时，洋河股份手工班全球行活动走进巴黎、纽约等国际都市，以盲品挑战赛推动中国白酒品质价值全球化认知。
东吴证券表示，白酒行业进入存量竞争阶段，2024年洋河股份主力产品集中的中端和次高端价位承压较大，因而积极调整经营策略，基础管理工作进一步夯实。
民生证券指出，洋河股份短期内降速纾压，消化渠道库存，报表加速出清；中长期来看，公司调整经营节奏，强化大本营市场运作，静待需求修复重拾增长。民生证券表示，洋河股份重视股东回报，着眼长期发展，维持“推荐”评级。
平安证券表示，洋河股份持续调整，期待改善，2024年洋河股份拟总分红70亿元，占到当期归母净利的105%，持续回馈股东，维持“推荐”评级。
国金证券指出，洋河股份此前披露2024—2026年现金分红规划，承诺现金分红不低于70亿元。展望2025年，国金证券认为洋河股份目标全面聚焦主导产品和重点市场，进一步夯实市场基础，推动企业健康可持续发展，维持“买入”评级。
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