首席论势｜王青：降准降息将对稳定人民币汇率发挥重要的支撑作用

5月7日，国新办举行新闻发布会介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。在发布会上，央行“放大招”，宣布将降准、降息。

“在当前时点宣布降息降准，能够有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费，提振市场信心，是当前对冲外部波动最有力的手段之一。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

“降准降息将对稳定人民币汇率发挥重要的支撑作用。”王青表示，过去一段时间的人民币走势已反复证明，经济基本面，才是决定人民币汇率的最主要因素。

债市方面，王青表示，综合去年四季度以来债市收益率大幅下行，以及10年期国债收益率与政策利率利差的一般规律，当前债市已在较大程度上透支了本次货币政策调整。同时，结构性货币政策工具加力以及公积金贷款利率下调还可能给债市造成一定利空效应。“这就意味着10年期国债收益率在现有水平上进一步走低的空间不大。”王青分析，事实上，这也符合监管层遏制长期收益率过低可能给一些金融机构带来期限错配和利率风险的政策取向。总体上看，后续长债收益率将稳中有降。

王青预计，下半年央行还会继续实施降息降准，估计全年政策性降息幅度会达到0.6个百分点，降幅较2024年扩大0.3个百分点，全年降准幅度将达到1个百分点，降幅与2024年相当，而且后续央行有可能恢复公开市场国债净买入，替代降准向银行体系注入长期流动性。综合各类因素，接下来货币政策在“适度宽松”方向还有充足空间，能够为有效对冲外部波动、稳定宏观经济运行提供关键支撑。