游戏买量成本涨，海外投放回收周期长，冰川网络去年由盈转亏

4月21日，A股游戏公司深圳冰川网络股份有限公司（300533 SZ，以下简称“冰川网络”）发布2024年年报。年报显示，受买量成本高企但转化效果下降、海外投放回收周期延长等因素的影响，公司2024年净亏损2.47亿元，同比由盈转亏，不过较上半年亏损已收窄。此外，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

冰川网络2024年营业收入27.88亿元，同比增长0.17%；归属于上市公司股东的净亏损2.47亿元，去年同期净利润2.73亿元，同比由盈转亏；扣非净利润为-3.10亿元，去年同期则为2.02亿元，同比由盈转亏。

财报显示，冰川网络2024年营业总成本达30.56亿元，同比上涨21.34%。其中，销售费用达23.02亿元，同比增长32.04%，主要为报告期游戏信息服务费增加。同时，冰川网络也在报告中委婉地指出，“尽管公司一贯高度关注市场需求及产品的适销性，在立项及开发阶段均严格论证玩家游戏偏好的变动趋势，并通过迭代开发模式加强产品与市场互动，但由于玩家对游戏的偏好处于不断变动过程中，若市场需求发生重大变化或公司未能充分准确把握玩家喜好，公司将存在新产品适销性风险。”。

换而言之，冰川网络的亏损主要来源于高昂的推广营销费用和产品适销性风险。值得一提的是，冰川网络去年有2款在海外发行的放置类卡牌手游的推广营销费用甚至高于同期游戏收入。

冰川网络在财报中表示，近年来游戏产品买量成本呈现持续增长趋势，转化效果下降。“若公司高度依赖信息流买量模式，无法持续推出与该模式匹配的游戏产品，将影响公司未来的新产品推广和经营业绩。”为此，2024年下半年起，冰川网络推行降本增效措施，降低预期回收较弱的项目的投放力度，对部分测试效果不佳或者研发进展不顺的项目进行精简、关停。

财报显示，冰川网络的亏损主要在2024年上半年。其中，公司仅在去年第一季度的净亏损便高达4.46亿元，第二季度净亏损6962万元。不过，第三、第四两个季度均实现单季度盈利。此外，根据冰川网络此前发布的2025年第一季度业绩预告显示，公司有望在今年第一季度实现同比扭亏。