亚特兰大联储GDPNow模型下调美国经济增长预测：经济衰退风险几何？

近期，亚特兰大联储的GDPNow模型对2025年第一季度美国实际GDP增长（经季节性调整的年率）的预测出现显著下滑，从之前的-1.5%下调至-2.8%，同时对第一季度实际个人消费支出增长和实际私人固定投资增长的预测也分别由1.3%和3.5%降至0.0%和0.1%。

该模型根据高频数据定期更新，随着接近官方数据发布日期，其预测精度通常会有所提高。值得注意的是，GDPNow模型的评估完全基于数学计算，没有主观调整。

彭博宏观策略师Simon White指出，虽然一些疲软的经济数据引发了关于经济衰退的担忧，但将经济增长放缓与经济衰退区分开来至关重要。短期内以足够的确定性判断经济是否进入衰退期几乎是不可能的。上个月疲软的采购经理人指数（PMI）初值可能反映了关税不确定性和政府效率问题的影响，但这并不足以作为经济衰退的确凿证据。本周即将发布的PMI终值和ISM指数将进一步揭示政府行动对市场情绪的具体影响。

不过，目前尚无充分证据表明美国经济已接近衰退临界点。虽然国债收益率的下降在当前环境下是合理的，但从纯粹的国内经济角度来看，缺乏足够证据支持其进一步大幅下跌。

未来数月内，随着更多经济指标的公布，尤其是PMI终值和ISM指数的变化，将提供更清晰的美国经济走向图景。