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遭强劲就业数据“打脸”后 市场“缴械”下调降息预期

2024-04-03 22:08:00来源:网络
责任编辑:第一黄金网
摘要
,大多数发达国家的劳动力市场继续好于预期,降息的押注也随之回落,因为人们对各大央行最终能够实现软着陆的希望越来越大。尽管

,大多数发达国家的劳动力市场继续好于预期,降息的押注也随之回落,因为人们对各大央行最终能够实现软着陆的希望越来越大。

尽管经济开始放缓,但劳动力老龄化、缺乏熟练劳动力和企业囤积员工等提振劳动力需求的因素依然存在。

总体而言,经合组织的季度数据显示,发达经济体的失业率仍接近历史最低水平。这可能导致利率保持高位,从而引发了本周股市和债市的抛售。

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虽然对工人的需求可能比疫情初期的激增有所减弱,但目前的需求仍远高于专家的预测。以美国为例,美国国会预算办公室去年预测美国失业率现在将达到5.1%,但目前仍维持在3.9%。

定于周五公布的数据预计将显示,美国3月份新增就业人数超过20万,是美联储主席杰罗姆·鲍威尔所说的可持续水平的两倍。

因此,市场继续重新调整对美联储降息的预期,6月降息的概率已降至59%左右。本周在强劲的美国工业数据公布后,6月降息的概率一度跌至50%以下。

高盛经济学家估计,只有美国失业率上升0.2至0.3个百分点,美联储今年才有理由连续三次降息。

其他地方的情况也类似,即使是在正在放缓的经济体。

在欧洲,通胀近几个月来有所降温,欧洲央行行长拉加德把加薪列为官员们关注的三大因素之一。投资者已经将欧洲央行首次降息的预期推迟到6月份,而在2023年底,他们押注欧洲央行在3月份加息的可能性为50%,并且肯定会在4月份的会议上放松货币政策。

在加拿大,2023年的人口增幅达到了60多年来的最高水平,但由于雇主吸收了新工人,失业率几乎没有变化。在已经进入双底衰退的新西兰,失业率刚刚达到4%。而在澳大利亚,2月份就业人数意外激增,将失业率推低至3.7%。

各大央行一直将劳动力市场吃紧视为通胀因素,也是它们决定利率时的首要考虑因素之一。鲍威尔上周表示,强劲的就业状况让官员们有更多时间考虑何时降息。

需要明确的是,通胀仍是各大央行政策的主要推动力。鲍威尔最近还表示,强劲的招聘本身不会成为避免降息的理由。

滞后指标

可以肯定的是,就业往往是一个滞后指标,货币政策需要大约18个月的时间才能渗透到经济中,因此利率上升可能仍会产生影响。英国1月份的失业率出现了自去年7月份以来的首次上升,尽管仍低于4%。

随着消费者价格压力逐渐回落至各大央行的舒适区,需要大规模失业才能压低通胀的预测现在看来是错误的。

在利率长时间维持高位的情况下,企业通常会削减扩张规模。这次不是这样。随着商业信心和计划投资保持健康,就业市场可能会在更长时间内保持紧张。

花旗集团高级全球经济学家Robert Sockin表示:“许多公司可能都在囤积劳动力。”“企业知道招聘和培训员工有多么困难,可能不希望在需求更强劲的几个季度里经历同样的过程。”

摩根大通/标准普尔全球制造业指数3月份再次扩张,达到2022年7月以来的最高水平,全球企业普遍看到订单和产出增加。由于资本支出、就业和销售预期上升,商业圆桌会议的首席执行官指数在第一季度升至2022年以来的最高水平。

TS Lombard首席经济学家Freya Beamish表示:“加息似乎只会破坏对从未存在过的工作岗位的需求,即职位空缺。”

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