瑞士2月CPI增速超预期，瑞士央行3月难以“首降”？

获悉，瑞士2月份通胀放缓幅度小于预期，这可能会打消有关瑞士央行比预期更早降息的猜测。瑞士统计局周一公布，瑞士2月CPI同比上涨1.2%，尽管2月份通胀略低于1月份的1.3%，也远低于瑞士央行对第一季度的预测水平，但高于预期的1.1%。剔除能源和食品等不稳定因素的所谓核心CPI放缓至1.1%。

VP Bank AG首席经济学家Thomas Gitzel指出，瑞士央行今年不会采取任何行动。他指出，2月份CPI环比上涨0.6%，是1月份涨幅的三倍，也高于预期的0.5%涨幅。他在给投资者的一份报告中写道:“2月份价格动能大幅上升。这正是瑞士央行在降息方面将谨慎行事的原因。”

与其他主要央行不同的是，瑞士央行每季度只召开一次会议，因此本月的会议是今年的第一次。瑞士央行行长Thomas Jordan可能会将这一数据视为一种证明，因为他上周五出人意料谈到今年晚些时候的辞职决定时，吹捧了央行实现物价稳定的能力。Gitzel表示："在9月离任前，Jordan将希望确保所有通胀风险都得到缓解。他可以把放松货币政策留给他的继任者。我们预计今年不会降息。”

除了缓解价格压力外，坚挺的瑞郎还保护了瑞士经济，避免从其他地方输入更高的通胀。瑞郎兑欧元汇率在年初达到历史高点后，已经有所下跌，这是瑞士央行承认的事实。与此同时，随着市场对美联储降息预期的降温，瑞郎兑美元汇率今年以来也在下跌。

瑞银分析师Alessandro Bee表示，瑞士央行在决定是否降息时仍可能保持谨慎。他表示："通胀风险已显著降低，但鉴于第二轮效应的'粘性'，我认为瑞士央行尚未认为通胀风险已完全消退。"

不过，瑞士通胀目前已经回到央行目标之内。在通胀下跌之际，越来越多的人猜测，瑞士央行可能会加快放松货币政策的时间表。虽然多数经济学家预计，瑞士央行将等到9月才会首次降息，但越来越多的分析师预计，瑞士央行将在6月甚至3月21日的下次政策决定中采取行动。市场目前认为，瑞士央行在3月份将利率从当前1.75%的水平下调的可能性为66%。

尽管高于预期，但瑞士2月份通胀率降至近两年半以来的最低水平，是自2021年10月以来瑞士通货膨胀率的最低水平，完全在瑞士央行的目标范围内，其目标是将物价上涨幅度控制在0%至2%之间。自2023年5月以来，尽管租金上涨、销售税和能源价格上涨，瑞士央行仍实现了这一目标。

EFG Bank经济学家GianLuigi Mandruzzato表示，此次降息支持了瑞士央行在3月21日的下次会议上降息的可能性。Mandruzzato称：“进一步下降……这表明瑞士央行所追求的价格稳定正在重新建立。”