第一黄金网12月8日讯 非农报告将于北京时间周五晚间公布，目前，市场预计11月非农就业人数新增18.5万人。近期交易者在加大对美联储降息的押注，本次非农数据或将对市场风向造成一定的影响，贵金属一定会闻风而动。
白银TD走势概述
周五(12月8日)，白银TD维持小涨。截止发稿，白银TD报5995元/千克，涨幅0.67%。本交易日，白银TD开于5951元/千克，最高上探至5997元/千克，最低触及5921元/千克。
消息面
非农夜!市场预计增加18.5万人，美联储降息之路会否遇阻?
市场正在密切关注非农报告，美国11月非农就业报告将于北京时间周五21：30发布。市场普遍预计，在工人罢工影响10月的报告后，就业增长将重新加速。
市场预计11月非农就业人数新增18.5万人，失业率较上月持平于3.9%。10月，美国经济增加了15万个工作岗位，而失业率上升至3.9%。有分析指出，汽车行业的大罢工结束对该数据造成一定的影响。
目前，投资者押注美联储已经结束加息，并普遍预计2024年将降息。这一论点在很大程度上是基于劳动力市场从疫情繁荣和通胀放缓中走向正常化。
法国兴业银行全球经济、跨资产和量化研究主管Kokou Agbo-Bloua认为，美国经济放缓不可避免。他表示，经济衰退已经不像以前那样了。固定利率债务和巨额现金储备帮助企业在短期内对利率上升产生了免疫力。过去几年大规模财政刺激的“动态速度”也是如此。Agbo-Bloua表示，虽然这一切现在都很好，但不会持续太久。他表示，从长期来看，美国经济放缓是不可避免的。
当地时间12月7日，基尔世界经济研究所发布的最新报告指出，自2022年2月乌克兰危机爆发以来，西方对基辅的援助已降至历史最低水平。该机构主任特雷贝施表示，通过数据可以看出，近几个月来西方对乌克兰的支持正变得“更加犹豫”。
报告显示，2023年8月至10月期间，西方对乌克兰承诺的各类援助规模同比下降了近90%，数额降至2022年2月以来最低。
俄乌战争已经持续了将近两年的时间，在此期间，美欧向乌克兰提供了大量的军事援助。然而，随着战线持续拉长，欧盟部分国家已经感到精疲力竭，另外，乌克兰的农产品问题也使得其与波兰等国产生嫌隙。欧盟内部对于援乌事宜的分歧正在扩大。
当地时间12月6日，美国国会参议院对一项总额为1105亿美元的支出法案进行投票，其内容包括对乌克兰和以色列的军事支持。但由于国会两党内部分歧，这一法案也最终未获通过。
在资金用罄之际，美国对乌克兰的援助规模正在大幅减少，如果新法案迟迟不通过，乌克兰或将面临军事物资短缺的局面。
明年降息时10年期美债收益率或最低下探2.25%
如果回溯历史，有着“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率，明年究竟会在美联储首次降息时跌至多少?对此，美银本周发布的一份报告，给出了一个令人感到不可思议的答案——最低可能下探至2.25%!
美银指出，美国国债在美联储首次降息之前所出现的涨势，很可能才刚刚启动。
目前，10年期美债收益率已经从10月份所触及的5%以上的16年高点，一路向4%关口持续回落——周四纽约时段尾盘最新交投于于4.152%。而根据美银对美联储历史上最后一次加息和首次降息之间的债券走势分析，10年期美债收益率接下来最多可能还会下跌近200个基点。
美银策略师Ralph Axel和Meghan Swiber等人在发给客户的报告中表示，自1988年那轮周期以来，过去五个加息周期中，每逢美联储完成了最后一次加息，美国国债均会在首次降息前出现大涨。
根据美银策略师的测算，在此期间10年期美债收益率的最大跌幅为163个基点，平均跌幅为107个基点。
因而如果套用到当前，答案显然也已很清晰。
尽管美国10年期国债收益已经从10月份的峰值下降了约90个基点，但仍要高于7月份美联储最后一次加息至5.25%至5.5%区间时的水平。以今年7月最后一次加息时3.87%的收益率计算，美银策略师估计，到2024年5月，10年期美债收益率最低可能跌至约2.25%，按历史平均推算则可能跌至2.8%。
明年5月也是货币市场目前对美联储首次降息25个基点的窗口预估。
有鉴于全球央行明年可能会从加息转向降息的押注，已经成为投资者的首要关注，美银这项研究无疑有助于帮助人们以古鉴今，了解美债收益率最终可能出现的走势。这也将对全球市场产生涟漪效应。
不过，需要指出的是，这家美国第二大银行并没有把自身的预测押在上述研究上。该行自己的基准预测依然是，10年期美债收益率明年年底将位于4.25%，与当前水平相差不远。
美银策略师提醒，上述研究只是对历史走势的简单照搬。他们还警告称，挥之不去的通胀压力可能会限制美债涨势。
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