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美债市场年底已“满血复活” 本周哪些宏观消息面大事不容错过?

2023-11-27 12:00:00来源:
责任编辑:第一黄金网
摘要
美国债券市场在2023年的大部分时间里都处于水深火热之中,直到临近年底之际,才终于恢复了元气。而眼下

  美国债券市场在2023年的大部分时间里都处于水深火热之中,直到临近年底之际,才终于恢复了元气。而眼下,这一全球最大债券市场的观察人士,正聚焦于在年内剩下的这为数不多的时间里,债市是否能真正踏上复苏的道路……

  本月早些时候,彭博美国国债综合指数终于在年内转为了正收益,原因是通胀放缓的迹象和衡量的就业增长引发了反弹,导致基准收益率从十多年来的最高水平下跌。虽然在此期间行情依然屡有波折——包括在感恩节假期周结束时收益率小幅回升,但整体债市的基调无疑是正面的。

  大多数华尔街策略师当前预计,美债收益率下降的趋势料将持续下去,并为2024年的广泛上涨奠定基础,考虑到为美国巨额赤字提供资金所需的大量债券发行,长期利率将逐步下降。

  当然,许多市场专家在年初都曾预测2023年将是债券市场的大年,而迄今为止这些预测都尚未实现,令他们遭遇疯狂“打脸”。但这一次,确实有不少支持因素似乎可以帮助他们证明自己的看多观点。

  最为主要的变化是,美国的高通胀正继续消退,劳动力市场也开始逐渐降温,曾经无情看空的大宗商品交易顾问(CTA)——在过去一年中押注收益率上升大获全胜,正在慢慢退出看跌赌注。

  所有这一切都是在投资者日益高涨的情绪背景下进行的,他们认为美联储过去数十年来最激进的加息周期已经结束,一些人甚至预计美联储最早将在2024年上半年降息。

  高盛资产管理公司负责公共投资的首席投资官Ashish Shah表示,“我不认为美联储会迅速转向,但这确实将是前进的方向。这是因为你能看到通胀在下降,经济增长也在减速。明年将是债券年,债券将有良好表现。你还会看到收益率曲线变陡,因为将有大量借贷发生。”

  目前,基准10年期国债收益率在10月23日创下5.02%的16年新高后,已经下跌了逾50个基点,最新徘徊在4.47%左右。两年期美债收益率也已回落至4.95%,远离了上个月所触及的本轮周期高点5.26%。

  本周聚焦

  展望本周,在结束了感恩节假期之后,美国市场消息面的大事显然不少。

  美国经济分析局将于周三公布第三季国内生产总值(GDP)年化增长率的修正值。有业内人士表示,若三季度经济增速较初值4.9%的大幅下调,可能会对美元和美债收益率造成压力。

  本周四,美国政府还将公布10月份个人消费支出(PCE)物价数据,交易员将从中获得有关物价压力的重要信息。目前业内预计美国10月份PCE物价指数将同比上涨3.1%。核心指标——不包括食品和燃料,被认为是衡量潜在通胀的更好指标,预计将上涨3.5%。

  此外,未来一周将有多位美联储官员发表讲话,其中包括周五压轴登场的美联储主席鲍威尔。这将是美联储官员本周末进入12月议息会议的噤声期前,最后发表公开评论的机会。

  届时美联储官员们可能会表示,在近期利率下降和风险资产反弹在一定程度上缓解了金融环境的紧张局面之后——这与联储抑制需求的努力背道而驰,进一步加息仍是一类选项。

  FXStreet分析师Eren Sengezer指出,如果美联储政策制定者打压市场预期,并试图说服参与者他们不会考虑在较长一段时间内降息,美元可能会找到立足点。

  Cynosure Group首席投资官Brian Smedley则指出,虽然上个月美债收益率的高位可能标志着目前的顶峰,但未来债券市场可能还会有更多的颠簸。这是因为,随着未来几个月经济只会进一步缓慢放缓,央行行长们不可能很快发出转向宽松的信号。

  “美联储很可能会说,'暂时不要对降息过于兴奋',这是他们未来可能会玩上一段时间的游戏”,Smedley在接受电话采访时称。

  摩根大通策略师认为,未来较短期限的债券机会最好,部分原因是他们预计,作为量化紧缩政策的一部分,美联储将继续缩减资产负债表,即使在2024年下半年开始降息时也是如此。这将对期限溢价造成上行压力。他们建议客户购买2至5年期的国债,这是在这种环境下获利的最佳方式。

  Newton Investment Management固定收益部门主管Ella Hoxha也表示,“额外供应和财政赤字的代价必须在某个地方显现出来,以吸引债券买家前来购买。因此,我们倾向于押注曲线陡峭化。”

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