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并购重组升温 年内86家公司首次披露重大重组事件

2023-09-27 14:00:00来源:经济参考报
责任编辑:第一黄金网
摘要
今年以来,A股市场并购重组尤其活跃,企业并购交易意愿大幅提升,数据显示,年内已有86家A股公司首次披露重大重组事件,国央

  今年以来,A股市场并购重组尤其活跃,企业并购交易意愿大幅提升,数据显示,年内已有86家A股公司首次披露重大重组事件,国央企成并购重组市场的主力军。专家表示,A股市场并购重组持续活跃是市场环境、政策及企业自身战略多种综合因素作用的结果,对资本市场的健康发展有积极意义。

  并购重组市场活跃

  国际会计师事务所安永近日发布的2023全球CEO调查暨并购交易市场展望报告(简称“报告”)显示,企业并购意愿较年初大幅提升,兼并收购成中国企业领导者资本配置首选。

  报告称,超过一半的中国受访CEO表示资本配置的目的主要在于拓展新领域,融入可持续发展理念,建立合作共赢的商业生态体系,43%的中国受访CEO将兼并收购视为业务战略布局规划的第一选择。

  从A股市场来看,今年以来市场并购重组持续活跃。数据显示,以首次披露日期统计,截至9月26日记者发稿,今年以来有86家A股上市公司首次披露重大重组事件,与去年同期的42家相比,数量增长104.76%。从交易价值来看,今年A股公司披露的重大重组事件交易总价值合计超过1000亿元。

  业内专家分析,今年并购市场的火热,有多方面原因。中国市场学会金融委员付立春认为,并购重组不断升温原因有几方面:首先是随着全面注册制的不断推进,上市公司的数量相对更多,并购重组数量也会相应增加;其次跟市场因素有一定联系,有些公司基于未来发展战略和经营层面的考虑,需要通过并购重组实现持续发展。

  银杏资本管理有限公司合伙人黄达认为,并购重组市场火热真正的动力在于企业本身,并购重组是企业正常的资本运作手段。“现在整个市场是一个K型结构,一些主要赛道如新能源、芯片、生物医药等,普遍是成长的。一些传统企业需要寻求新的资产并购转型,实现市值的增长和收入的拓展,所以对于很多企业来说,并购并不是主动去布局,而是被动地提前做好防御。”黄达称。

  政策暖风助推

  从政策层面来看,今年以来监管层多次表态,并出台相关政策,深化上市公司并购重组市场化改革。

  8月18日,证监会有关负责人就活跃资本市场、 提振投资者信心答记者问时表示,并购重组是优化资源配置、激发市场活力的重要途径。下一步将坚持问题导向,顺应市场需求,深化并购重组市场化改革。一是适当提高对轻资产科技型企业重组的估值包容性,支持优质科技创新企业通过并购重组做大做强。二是优化完善“小额快速”等审核机制,延长发股类重组财务资料有效期,进一步提高重组市场效率。三是出台上市公司定向发行可转债购买资产的相关规则,丰富并购重组支付方式。四是推动央企加大上市公司并购重组整合力度,将优质资产通过并购重组渠道注入上市公司,进一步提高上市公司质量。

  8月25日,证监会发布通知,拟对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》第69条进行修改,延长涉及发行股份的重组项目的财务资料有效期,向社会公开征求意见,意在进一步提高重组市场效率,支持上市公司通过重组提质增效、做优做强。

  “全面注册制下,一系列市场化的改革不断落地,使得上市公司实施并购重组更为便利和高效,上市公司的积极性也大为增加。”付立春表示,全面注册制下,证监会等主管部门的一系列动作推动并加速了A股市场上市公司的并购重组。

  “当前A股市场并购热潮再起,是全球经济逐渐复苏和中国经济稳定增长、产业结构调整和技术转型升级、企业发展战略和股权资产价格等因素作用的结果。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说道。

  国央企成主力军

  从今年已披露的重大重组事件来看,不少上市公司并购交易价值数额庞大,百亿元级别的并购事件频现。例如中航电测拟发行股份购买航空工业集团持有的航空工业成飞100%股权事件,交易作价为174.42亿元;此外,大连热电定增收购康辉新材100%股权事件的交易规模也在百亿元以上。

  数据显示,今年已披露重大重组事件的上市公司中,国央企数量达33家,具体包括8家中央国有企业和25家地方国有企业,合计占比近4成。同时,今年的两起百亿元级别的重大重组事件中,竞买方均为国企;10亿元以上的重大重组事件中,有6起竞买方为国企。

  从A股上市公司并购重组交易的行业分布上看,主要集中于机械、电子、化工、生物医药等行业。

  “2023年并购重组市场呈现数字化转型和双碳进程推动的特征,行业上表现为科技行业并购增加,规模上展现为中型交易主导。并购行为上更为审慎,交易参与方越来越重视战略重定位,例如投资组合优化、数字化转型和商业模式改革。”田利辉说道。

  业内专家分析,总体来看,并购重组市场的不断活跃,对于资本市场发展有着积极意义。“长期来看,并购重组作为企业发展过程中优化资源配置的重要工具,会进一步遵循产业逻辑,以推动上市公司质量提升为核心展开,产业整合仍是未来并购重组的方向。”华泰联合证券分析称。

  田利辉也认为,并购市场活跃会对A股市场及并购双方产生积极影响:并购市场的活跃能够促进A股市场的整体发展,提升市场整体的估值水平和吸引力;对于并购公司双方来说,并购可以优化资源配置、提升企业规模、增强企业创新能力和优化企业治理结构。

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