通胀数据因白宫关门风险面临停发?美联储政策决定或缺乏依据 白银TD小幅上涨

第一黄金网9月27日讯 随着美国政府官员近期承认，政府停摆将导致大量经济数据无限期停发。有关美联储在政府停摆期间缺乏数据参考，可能对其决策产生影响的猜测，也正在市场上日益升温。

白银TD走势概述

周三(9月27日)，白银TD小幅上涨。截止发稿，白银TD报5820元/千克，涨幅0.02%。本交易日，白银TD开于5826元/千克，最高上探至5855元/千克，最低触及5784元/千克。

消息面

通胀数据因白宫关门风险面临停发?美联储政策决定或缺乏依据

“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos近期表示，美联储官员目前正在“走钢丝”——既要抑制通货膨胀，又要避免造成不必要的严重经济放缓。而比这更棘手的是，如果政府停摆长期持续，他们可能就得“蒙着眼睛来做这件事”……

Timiraos指出，持续两周以上的政府停摆，可能会使美联储官员们在11月会议上，难以获得那些反映美国经济运转状况的关键数据信息，而这些信息将决定美联储届时加息与否。

事实上，美联储主席鲍威尔上周在议息会议后的新闻发布会上也已无奈地表示，“我们将不得不应对这一问题，我很难提前说这会对会议产生什么影响。”

Timiraos认为，在今年的最后几个月里，美国经济前景可能变得模糊不清，美联储官员有可能会将任何加息决定推迟到12月。除了政府停摆外，其他不确定因素包括近期油价的大幅上涨、美国长期利率稳步上升、汽车工人罢工以及学生贷款债务偿还的恢复。

从历史上看，Timiraos举例称，在过去30年里，曾有过三次因美国政府停摆而导致经济数据推迟发布的经历。

在1996年初，由于长达21天的停摆，1995年12月的非农就业报告推迟了两周发布。广受关注的通胀指标——CPI数据的发布时间则更是推迟了近三周。该报告是在美联储1996年1月政策会议的第二天才发布的，而当月美联储官员们在数据缺失的情况下，仍最终选择下调了利率。

2013年10月，由于政府停摆了16天，当年9月的美国CPI和非农就业报告也延期了近两周才发布。当时美联储已经将联邦基金利率区间长期维持在0-0.25%的零利率水平上，而在政府停摆后的首次议息会议上，美联储也没有对当时的第三轮量化宽松政策(QE3)进行调整，直到当年12月才宣布从2014年1月起削减购债规模。

颇为值得一提的是，时任旧金山联储主席、现任纽约联储主席(美联储三号人物)的威廉姆斯当时曾提到，尽管政府停摆导致一些经济报告推迟发布，但美联储还远没有到陷入盲目行事的地步。

威廉姆斯当时引用了其他数据来源，来填补政府通胀数据的缺失。其中就包含了哈佛大学和麻省理工学院研究人员联合开发的一项名为“十亿价格项目”(Billion Prices Project)的研究，该项目每天使用从世界各地数百家在线零售商收集的价格来进行宏观经济统计。

此外，数字媒体公司Adobe也会发布了一项在线价格指数，以衡量在线商品和服务的通胀情况，该指数由现任芝加哥联储主席古尔斯比和其他经济学家共同开发。

与上述前两次政府停摆后的数据缺失情况相比，2018年底的政府停摆虽然持续时间最长，但由于这一次政府关门没有影响到劳工部——该部门负责制定CPI和非农报告，因此对经济数据发布的影响反而较小。当时的停摆主要推迟了美国商务部数据的发布。

Timiraos表示，近年来，美联储官员和其他华尔街预测人士，也已开始更多地使用其他私营机构提供的数据来补充政府报告。例如，美联储的工作人员便会经常使用美国自动数据处理公司ADP的数据，来评估私营部门就业的情况。LinkedIn和Indeed等就业网站也会发布各自的职位空缺统计指标。信用卡公司和其他金融机构则会每周编制消费者支出指标。

当然，过往美联储在关注这些私营机构的数据时，往往会结合更可靠的政府数据来进行研究。因而，如果仅仅依赖这些非官方数据来对经济状况进行评判，仍可能免不了存在有失偏颇的担忧……

银行业危机?美国银行业存款1994年以来首次同比下降

美国联邦存款保险公司(FDIC)近期公布的《存款摘要》显示，截至今年6月30日，美国银行业存款总额同比萎缩4.8%至17.27万亿美元，为1994年有记录以来的首次同比下滑。

在这减少的8716亿美元存款里，美国四大银行——摩根大通、美银、富国银行和花旗银行——损失的存款占30%。

摩根大通仍然是美国存款最多的银行。今年上半年，摩根大通存款总额同比下降2.8%至2.069亿美元，但存款份额有所上升，达到11.98%。

该行CFO在上半年财报电话会议上表示，随着量化紧缩政策的继续，整个美国银行业的存款将“适度下降”。

除摩根大通外，美国银行存款减少了5%，至1.87万亿美元;富国银行存款减少6%至1.37万亿美元，花旗银行存款减少0.8%至7571.4亿美元。

长期高息环境，加上银行业危机，客户开始陆续转移资金以寻求更高回报，美国银行体系存款正以自2008年金融危机以来从未见过的速度流出。

不过，相对非银金融机构而言，四大银行遭受的流出仍属较轻。

在美国前15大持有存款机构中，嘉信理财(Charles Schwab Corp.)存款同比降幅最大，同比锐减3047亿美元，降幅高达31.1%。存款流失的主要原因是经纪账户资金外流。

至于上半年“风暴眼”中的硅谷银行SVB，其母公司SVB金融集团在2022年还是美国存款总额第15大银行，今年3月之后，该集团跌出了榜单。

在前所未见的存款流出趋势下，美国银行业不得不加速内卷，打响“存款争夺战”。

华尔街见闻此前提及，许多美国小银行开始提供5%以上的定期存单利率。四大银行也提高了存款利率。

像苹果这样的大型科技集团也在加入战场。

今年早些时候，苹果和高盛联合推出的Apple Card试图通过支付高于美国平均利率10倍的利息，吸引美国储户开设新的储蓄账户。

这一策略被证明初见成效，到今年8月，苹果宣布，Apple Card已吸引了100亿美元的存款。

苹果提高储蓄账户的收益率，意味着其在进军金融服务领域的道路上继续前行，也凸显美国银行业存款争夺战仍在继续，竞争激烈。

而这种背景下，更老牌的银行(尤其是地区性和规模较小的银行)，正面临越来越大的，为储户提供更高存款利率的压力。