第一黄金网9月26日讯 根据高盛的最新估计，美联储可能还需要六年时间才能将其抵押贷款债券(MBS)持有量缩减至不足1万亿美元。
白银TD走势概述
周二(9月26日)，白银TD持续大跌。截止发稿，白银TD报5819元/千克，涨幅-1.79%。本交易日，白银TD开于5916元/千克，最高上探至5918元/千克，最低触及5817元/千克。
消息面
美联储继续强化鹰派立场 再融资和销售活动基本陷入停滞?
美联储的资产负债表已从去年接近9万亿美元的峰值降至约8万亿美元。但在减持2.5万亿美元MBS方面进展缓慢，这笔资产是其在疫情时期的宽松政策遗留下来的。
造成这种情况的一个重要原因是美国抵押贷款利率不断攀升，目前已超过7%，美联储加息导致再融资和销售活动基本陷入停滞。
美联储上周表示，其政策利率可能会在比先前预测更长的时间内保持在5%以上，这令房地产市场前景更加黯淡，并加剧了人们对抵押贷款利率可能达到8%的担忧。此前许多华尔街人士预计抵押贷款利率高企的局面将有所缓解。
Insight Investment高级经济学家Emin Hajiyev表示，“尽管许多人通过固定利率抵押贷款锁定了较低的借款成本，但新买家的处境很困难”。
Hajiyev估计，随着30年期抵押贷款利率从2.7%的疫情低点飙升，住房负担能力降至至少1989年以来的最低水平。“自2006年以来，收入中位数首次与待售房产中位数不一致”。
高盛将美联储自2018年以来在大约12万亿美元的MBS市场上进行的操作绘制成以下图表，包括其在新冠疫情危机期间购买量的大幅增加。
该图表还凸显出美联储在减持MBS方面进展缓慢。今年其MBS减持量远低于美联储设定的350亿美元的上限，最近约为190亿美元。当前，美联储还未通过出售债券来缩减资产负债表规模，而是允许所持债券到期。
设定减持上限的目的是防止金融市场受到冲击，因为美联储正在通过提高利率和取消债券购买来让通胀率降至2%的年度目标。
以Roger Ashworth为首的高盛信贷分析师在一份每周客户报告中写道，“在‘利率在更长时间内维持高位’的背景下，我们将重点转向美联储的MBS投资组合，目前该投资组合的每月减持约190亿美元”。
高盛团队认为，2025年降息可能会让美联储每月的MBS减持量提高至250亿美元左右，但预计到2029年中期，美联储持有的MBS规模才会跌至1万亿美元以下。美联储上周表示，将维持利率稳定，但继续减持债券。
问题是MBS对美联储的政策利率高度敏感。高盛分析师预计美联储的MBS投资组合加权平均票面利率约为3.2%，这意味着每月350亿美元的减持“似乎不太可能”。
抵押贷款利率通常高于无风险国债利率。基准10年期美国国债收益率近期已经大幅攀升，周一触及4.51%，为2007年以来的最高水平。
美国汽车业罢工再升级
美国福特汽车暂停了在美国密歇根州的新电动汽车电池工厂的建设，其发言人称尚未对该工厂是否运营做出最终决定，但不少人猜测福特可能最终将停止该计划。
去年2月时，福特宣布在美国密歇根州南部建造一家电池工厂，占地950英亩，并在2026年投产，为当地创造2500个工作岗位。
但其发言人在周一的一份声明中指出，福特需要暂停电池项目并限制建设支出，直到公司拥有运营该工厂的信心为止。
这番表态与美国近日的汽车业大罢工显然息息相关。上周五的美国汽车工人联合会罢工升级虽然没有波及到福特的工厂，但福特称双方仍在关键条款方面存在巨大差距。
包括福特在内的三家汽车制造商表示，UAW要求的劳工福利将严重威胁公司的存续能力，并使其在电动汽车领域的竞争中处于下风。
对UAW来说，福特决定暂停建厂的行为无疑是一次挑衅。上周五时，UAW还称赞与福特的谈判颇有效果，并没有对福特的工厂进行额外罢工升级。
UAW主席Shawn Fain在一份声明中称，福特发出了一个可耻的的裁员威胁。过去20年中，三大制造商关闭了65家工厂还不够，现在他们还想通过关闭还未开业的工厂来威胁工人。工会只是要求公平地过渡到电动汽车时代，但福特却往反方向前进。
密歇根州州长发言人Bobby Leddy对此表示，密歇根州致力于维护该州在汽车行业的优势，福特只是暂停了电池工厂的建设。政府希望三大汽车公司能和美国汽车工人联合会达成谈判，让工人们能够重返岗位，继续让工人做他们擅长的事情。
公共机构马歇尔经济发展联盟首席执行官Jim Durian指出，希望福特和UAW之间的谈判能以互利的方式结束，一旦谈判完成，该项目将按计划继续进行。
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