债务违约风险加，8000亿美元基金押注下场美债危机?白银TD低开高走

第一黄金网5月24日讯 美国债务上限谈判还未走出僵局之际，有资管巨头已开始押注下一场美债危机。PGIM正在押注美国未来将再次陷入类似于2011年美债危机，或者危险程度超过2011年的债务僵局。

白银TD走势概述

周三(5月24日)，白银TD小幅上涨。截止发稿，白银TD报5386元/千克，涨幅0.32%。本交易日，白银TD开于5343.00元/千克，最高上探至5428.00元/千克，最低触及5326.00元/千克。

消息面

债务违约风险加，8000亿美元基金押注下场美债危机?

据当地时间周二报道，PGIM Fixed Income联席首席投资官格Greg Peters购买了长期美债信用违约互换(CDS)——一种防范美债未来违约的保险，押注美国未来将再次陷入类似于2011年美债危机，或者危险程度超过2011年的债务僵局。目前，美股认为美国两党很快将就提高债务上限达成协议，但并不是所有市场都这么认为，比如债市。

最明确的是，超短期美债市场的压力丝毫没有缓解，由于债务上限的“X日期”迫近，一些投资者押注短期美债违约，周二6月中旬到期的美债收益率超过6.00%。

但Peters表示，对于资产规模达7930亿美元资产的PGIM Fixed Income来说，市场对于美债的赌注根本不值得。相反，他关注的是美国CDS曲线。

随着市场对谈判的乐观情绪蔓延，短期美国CDS上周温和回落，但仍远高于上一次的债务上限危机时期的高点。

但Peters购买的是长期信用违约互换，即押注美国将在不久的将来再次陷入类似的糟糕局面。

Peters对彭博社表示：“美国CDS曲线严重倒挂，这意味着人们正在押注短期违约。”“我们在一定程度上跳出了CDS曲线，因为我们隐隐约约觉得这种情况将年复一年地持续下去，在我们看来，美国国会在华盛顿的混乱不会很快消失。”

事实上，较长期CDS现在看起来“极其”便宜。

至于美国能否度过眼下的债务危机，财政部长耶伦周一再次警告称，财政部现在极有可能在6月初耗尽足够的现金，最早可能在6月1日发生。

同样在财政部工作过的Peters表示，PGIM认为今年夏天出现美债违约的可能性为5%，虽然很低，但是高于应有的水平。

“这是一个非常困难的投资命题，因为你面临着这种低概率、高灾难类型的结果，”Peters表示，“你能用它做什么呢?这就像彩票的反义词!它建议你在离家更近的地方冒险。”

美联储在遏制通胀方面仍有工作要做

领导美联储度过2008年金融危机的前美联储主席伯南克认为，美联储官员在遏制通胀方面仍有工作要做。伯南克和国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家Olivier Blanchard共同撰写的一篇学术论文指出，遏制通胀的工作需要让一直表现出惊人韧性的美国劳动力市场放缓。两人并未就失业率需要上升到多少才能遏制通胀给出具体的建议，但他们暗示，当前的美联储有可能在不严重打击美国经济的情况下摆脱目前的困境。

伯南克和Olivier Blanchard在论文中表示：“展望未来，由于劳动力市场的松弛(即供过于求的疲软程度)仍低于可持续水平、且通胀预期温和走高，我们得出结论，美联储不太可能在避免经济衰退的情况下使通胀回到目标水平。”

上述论文指出，自美国通胀在2022年夏季飙升至40年高点以来，通胀一直在演变。在一开始，美国政府抗疫期间的财政和货币刺激促使消费者将支出由服务转向商品，这导致供应陷入僵局并推高了通胀。而目前推动通胀处于新阶段的因素在于，工资增长速度试图赶上物价上涨速度。好消息是，这种冲击总体上是可控的，但美联储需要继续努力解决劳动力市场的问题。

数据显示，失业率为3.4%，这是近半个世纪以来的最低水平，而就业岗位和空缺职位的比例约为1：1.6。伯南克和Olivier Blanchard指出：“劳动力市场过热导致的部分通胀只能通过政策行动来扭转，使劳动力需求和供给达到更好的平衡。”