什么情况，恒大只是开始？穆迪接连下调10余家中国上市房企的信用评级

近日，国际评级机构穆迪接连下调了10余家中国上市房企的信用评级级别或评级展望，其中包括绿地控股、阳光城、佳兆业、中国奥园、合生创展集团、富力地产等多家知名上市公司。

例如：穆迪将绿地控股的企业家族评级由“Ba1”下调至“Ba2”;佳兆业企业家族评级由“B1”下调至“B2”，将评级列入负面观察。

除穆迪外，包括标普、惠誉、中诚信国际等国内外评级机构近两个月也下调了多家中国房企的信用评级。

为何房企评级频繁被“下调”?

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出，信用评级是由机构综合考虑资产变现能力、筹资能力、偿债能力、履约能力等，将企业评定为不同的等级。信用评级分为主体评级和产品评级，前者是对企业总体信用风险的评估，后者是对公开发行的某只债券到期履约能力的评估。下调评级，主要是对房企信用风险的担忧。

具体来说，就是到期债务的偿还能力下降，资产变现的能力下降(房子不好卖了)，信用风险暴露。

今年以来，多家房企出现到期债务违约的情形。比如：新力控股近期发布两笔债务违约(及可能违约)的公告。当代置业称，10月25日到期的2亿美元的债券余额延期兑付。

针对部分房企的风险，官方近期作出相关表态。中国人民银行金融市场司司长邹澜近日表示，恒大集团的问题在房地产行业是个别现象。大多数房地产企业经营稳健，财务指标良好，房地产行业总体是健康的。

此外，他提醒说，中国房地产市场处于降杠杆、挤泡沫的转型过程中，必然会出现局部的债务违约等情形，甚至一些大的企业会走向破产重整。

国内外的金融机构，应该转变观念，重新评估房地产市场风险，不能依赖过去政府兜底、“隐性担保”等固定思维。这也是打破“房价只涨不跌”预期的过程。