纸黄金3连阳，重返370元/克以上，其价格将进一步上涨?未必!为何?

9月22日，据行情走势图显示，近日，纸黄金的价格持续上涨，从9月20日短期，截至9月22日，纸黄金已呈现出了3根阳线，并且重返370元/克以上，这是否预示着纸黄金的价格将进一步上涨?

对于这个问题，小编觉得，未来，纸黄金的价格未必会进一步上涨。北京时间9月23日凌晨02:00，美联储将公布9月利率决议，并发布最新的经济预测和加息点阵图;02:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。虽然可供美联储发出9月Taper信号的时间窗口已经关闭，但美联储在此次会议上很可能会暗示在11月或12月的会议上宣布Taper。

在这次会议上，FOMC将评估经济取得的最新进展，8月的通胀数据可能成为决策者争论的焦点。市场预计，FOCM就Taper将展开讨论，而美联储的最新利率态度也将对资本市场产生重要影响。

尽管市场对于美联储将收紧资产购买策略意见一致，但对其未来的利率政策仍难以捉摸。市场认为，美联储利率政策将会受到劳动力市场数据，和消费者价格指数(CPI)的影响。在过去3个月，CPI指数维持了5个百分点以上的涨幅，但鲍威尔坚信，通胀飙升只是暂时，随后趋于平缓。另外，9月初公布的美国8月就业数据令市场失望。8月新增非农就业人数录得23.5万人，仅为市场预期增幅的三成，并创七个月最小增幅。这离美联储就业“取得实质性进展”的Taper标准仍有距离。在疲软的非农数据下，市场预期出现了微调。

通常美联储Taper遵循以下几个步骤：释放Taper信号——宣布Taper——开始Taper操作——完成Taper。当前，美联储正处于第一个阶段，即释放Taper信号。美联储已经开始在议息会议上讨论Taper，并与公众沟通以在市场上形成一定的Taper预期，但由于经济复苏基础尚不牢固，美联储仍在观望经济形势的同时不断权衡利弊，视情况调整后续动作节奏。

据上周五公布的调查显示，52位经济学家中，多数人认为美联储将会在11月宣布缩减购债规模(taper)。

具体而言，三分之二的受访经济学家预计美联储将在11月的会议上宣布缩减购债计划，其中超过一半的经济学家预计购债规模将从12月开始缩减。这比7月份的调查要早，当时多数人预计会在12月做出决定，五分之四的人希望从2022年开始缩减购债规模。

此外，关于Taper步伐，33%的受访者预计Taper将持续8个月，近一半的受访者预计Taper将持续10个月或更长时间。

一些分析师认为，美联储Taper具体时间与步伐将与美国9月及以后的就业增长挂钩。

目前包括美联储理事沃勒在内的一些美联储官员希望尽快开启Taper，他们认为，在目前的情况下，购债对就业恢复几乎没有帮助，如果长期利率维持在低位，进而助长房地产或其他资产泡沫，则会带来风险。

不过，许多美联储官员希望可以保留选择权，即如果9月份及以后就业增长反弹且疫情风险消退，就在11月的政策会议上尽快减少债券购买，但如果病毒进一步阻碍复苏，则可以延迟Taper。

美联储很可能会在本次的议息会议上开始与市场沟通。鲍威尔也曾说过，在Taper之前会让市场提前知道。

除了Taper之外，美联储点阵图也是本次议息会议的关注焦点。

有分析师指出，虽然美联储计划减少债券购买量在今年成为焦点，但其对利率的看法可能会提供可能影响全球市场的新线索。上周五的调查显示，美联储将在2022年之前将利率维持在接近零的水平，然后在2023年年底前加息两次，并且2024年还会有三次加息。

鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会中明确表示，Taper后不会马上加息。预计，这次会议后鲍威尔会再度强调这一点。鲍威尔之所以会这样做，一个原因是2013年5月，时任美联储主席伯南克在Taper沟通中没有强调这一点，使市场误将Taper与加息划上等号，最终引发恐慌(Taper Tantrum)。因此，这次美联储应该会吸取教训，避免在Taper落地前再去刺激市场敏感的神经。